聯準會維持利率不變，加密市場表現平靜但暗流湧動

美國聯邦儲備委員會在近期會議上決定將基準利率維持在4.25%-4.50%區間不變，這是連續第四次會議保持利率穩定，符合市場普遍預期。盡管經濟前景的不確定性有所減弱，但聯準會表示仍然處於較高水平。同時，聯準會下調了2025年美國GDP增長預期至1.4%，而將通脹預期上調至3%，顯示出在經濟復蘇和通脹控制之間的兩難境地。

值得注意的是，聯準會對未來降息的預期也有所調整。雖然2025年仍預計有兩次（共50個基點）降息，但2026年的降息預期從兩次下調至一次（僅25個基點）。更重要的是，19位聯準會官員中有7位認爲2025年可能不會降息，這反映了聯準會內部對未來政策路徑存在分歧。

盡管聯準會的決策對全球金融市場影響重大，但加密貨幣市場的反應相對平靜。比特幣價格基本維持在104,000美元左右，以太坊徘徊在2,520美元，其他主要加密貨幣如XRP和Solana也基本持平。然而，市場內部的多空博弈依然激烈，數據顯示當天發生了高達2.24億美元的槓杆清算，其中以太坊清算量最大，其次是比特幣。

值得一提的是，機構資金仍在持續流入加密市場。數據顯示，美國現貨比特幣ETF在6月17日錄得了2.16億美元的淨流入，現貨以太坊ETF也流入了1100萬美元，這爲市場底部提供了支撐。

市場專家認爲，投資者在聯準會決策後表現出謹慎情緒，都在等待更清晰的宏觀經濟信號。盡管全球局勢緊張，但加密市場表現相對穩定，比特幣價格在105,000美元附近的狹窄區間內波動，日波動率低於2.1%，未出現大規模恐慌性拋售。

然而，業內人士警告不能忽視不斷升級的宏觀風險。如果地緣政治緊張局勢加劇或開始通過制裁、基礎設施中斷或資本管制影響金融系統，加密市場也將受到影響。目前比特幣的市場主導率接近66%，表明在當前環境下，投資者對小型加密貨幣的風險偏好正在降低。

鏈上數據提供了一些有趣的見解。比特幣的市場價值與已實現價值比率（MVRV Ratio）目前爲2.25，雖然高於已實現價值的兩倍，但與過去的週期性頂部相比仍然較低，這意味着市場可能還有漲空間。

另一個引人注目的趨勢是比特幣的"古老供應"（指至少十年未被移動過的比特幣）增長速度快於新的比特幣日發行量。自2024年4月以來，平均每天有566個比特幣進入"十年以上"未動用的隊列，超過了礦工每天新增的450個比特幣流通量。這一趨勢可能會進一步加強比特幣的稀缺性。

分析預測，到2035年，流通中的比特幣供應量中，"古老供應"可能超過30%。雖然這種稀缺性並不直接保證價格漲，但長期持有者控制的比特幣持續增加，將收緊可供交易的比特幣數量，從而使價格發現越來越依賴於邊際流量。

總的來說，比特幣的稀缺性特徵正在不斷增強，這可能會在未來重塑其價值發現邏輯，成爲區別於其他資產的核心優勢。然而，市場參與者仍需密切關注宏觀經濟形勢和全球局勢的發展，以及它們對加密貨幣市場的潛在影響。