Solana質押ETF上市引關注，創新結構繞監管引爭議

7月3日，美國首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式上市交易，首日表現超出市場預期。這只ETF不僅跟蹤Solana (SOL) 的市場價格，還爲投資者提供原生質押獎勵，當前股息率達7.3%。

與傳統加密資產ETF相比，該產品採用了創新的"C型公司"註冊形式，使其能夠快速上市。這種結構使基金繞過了傳統ETF的嚴格審批程序，而是按照《1940年投資公司法》註冊。該法案對ETF要求多元化、定期分配收益，並避免投資被認爲風險過大的資產。

然而，這種結構也面臨一些挑戰。最主要的是稅務問題 - 由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅，導致整體稅負較高。盡管如此，基金的管理費用僅爲0.75%。

此外，監管機構對這種創新結構的態度仍不明確。雖然SEC未對此次申請提出異議，但未來可能會對類似模式進行更嚴格的審查。

市場分析師指出，這種結構可能更適合SOL等新興加密資產，而非比特幣這樣的成熟資產。有觀點認爲，至少在當前美國政府的監管框架下，SEC並未試圖完全封鎖質押活動，而是需要一個能夠以傳統金融理解的方式處理收益、稅務、托管和合規的框架。

目前，多家公司正在爭奪推出Solana現貨ETF的機會。分析師預計，這些基金可能在兩到四個月內獲得批準。與此同時，還有大量其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查。

總的來說，Solana質押ETF的成功上市爲加密貨幣投資開闢了新途徑，但其創新結構也引發了對監管和稅務問題的討論。隨着更多類似產品的潛在推出，市場將密切關注監管機構的態度變化和這一新興ETF類別的發展。