加密企業熱衷美股上市，Circle領跑引領新浪潮

近期，加密貨幣行業迎來了登入美國資本市場的熱潮。隨着美國監管環境的不斷優化和政策利好，越來越多的加密機構開始積極籌劃在美國上市。其中，穩定幣巨頭Circle的成功上市表現尤爲引人注目，不僅帶動了市場對加密概念股的關注度，也展示出投資者對穩定幣行業前景的強烈看好。

Circle股價飆升，投資機構開始獲利了結

Circle上市後的表現成爲全球金融市場的焦點。據報道，Circle是近40年來第七大IPO定價低估案例之一。截至6月18日收盤，Circle（CRCL）股價報收於199.59美元，總市值達到444.17億美元，接近其旗下穩定幣USDC流通市值的七成以上。當天單日成交量創下歷史新高，達到6300萬股。從盤中最高價215.7美元來看，較其IPO發行價31美元累計漲幅高達595%，充分體現了市場的熱情。

Circle的強勁表現背後，是穩定幣敘事的溢價效應。其首席執行官近期強調，穩定幣可能是有史以來最實用的貨幣形態，但整個行業仍未迎來關鍵性突破。一旦穩定幣行業進入新階段，開發者將能解鎖可編程數字美元的潛力，爲互聯網帶來廣泛機遇。

Circle的資本熱潮並非偶然，而是政策拐點與生態動向的共振結果。美國穩定幣監管正迎來轉折點，《GENIUS法案》的通過標志着美國首次以立法形式確立美元支持型穩定幣的監管框架。這不僅要求穩定幣發行人具備清晰的儲備證明和審計機制，也爲美元在鏈上的合法存在鋪設道路。

然而，在熱烈的市場情緒下，也開始出現理性的獲利了結。有早期合作夥伴宣布已出售其所有CRCL股份，某投資機構也在上市首日買入後連續減持。盡管部分減持屬於正常的流動性管理，但在連續多日高漲幅背景下，這些動作可能被解讀爲高位變現，投資者需要保持理性。

多家加密機構排隊上市，交易所成主力軍

今年以來，加密企業赴美上市熱潮加速升溫。據統計，目前已有13家加密相關機構明確計劃在美股市場掛牌上市。其中，交易所是赴美上市的絕對主力，共計6家，包括多家知名交易平台。這類機構普遍具備強現金流、廣泛客戶基礎與穩定業務結構，在監管清晰化背景下可能成爲資本市場的優等生。

值得注意的是，這13家機構中，來自亞洲或歐洲背景的企業佔比不低。這反映出目前美國在監管架構、資本深度與機構參與度方面，依然是全球加密企業最具吸引力的資本高地。

從時間節點來看，2025年成爲多數加密企業的上市目標窗口。部分機構已進入實質性上市籌備階段，包括向監管機構提交招股文件、聘請承銷團隊、重組股權結構等操作，處於關鍵時期。

在上市路徑選擇上，傳統IPO仍是主流，尤其受到合規能力強、客戶結構成熟的機構青睞。反向並購因流程簡化、速度更快，成爲許多中小型加密機構的捷徑。直接上市則適合盈利能力強、品牌認知度高、對融資依賴較低的獨角獸型企業。

監管環境改善助力加密上市，但也有人持謹慎態度

加密資本化正進入快車道，背後是美國監管環境的顯著改善。有業內人士表示，當前是加密公司上市的黃金時機，主要有兩個關鍵原因：一是加密類股票在華爾街表現強勁，二是隨着政策立場的轉變，監管環境正在改善。

某大型金融機構在近期報告中指出，受相關法案推進影響，美國加密監管環境預期持續改善，正促使更多加密企業尋求IPO。今年迄今，加密公司IPO數量已追平2021年牛市水平。

然而，也有業內人士持謹慎態度。有觀點認爲，加密行業正從2017年的ICO熱潮轉變爲2025-2027年的IPO狂潮。這波熱潮可能以類似某知名項目的大型IPO結束，即該IPO將吸引大量法幣資本但開盤後表現不佳。特別是對於缺乏渠道支撐的新穩定幣發行商，即使成功上市，也可能難以維持高估值，甚至面臨嚴峻挑戰。