大市場邊緣下的變革性投資：USV的20年投資理念

自2004年以來，Union Square Ventures (USV) 已經走過了20個年頭。在這段時間裏，我們投資了14支基金，涉及230多個項目，橫跨社交媒體、市場、開發者工具、教育、健康、金融科技、web3和去中心化系統，以及能源和氣候等多個領域。

回顧USV的發展歷程，我們的投資主題始終圍繞着能夠催生新範式的技術和社會變革性時刻展開：

• 2003-2004年，我們關注互聯網應用層的構建。
• 21世紀中期，我們聚焦於社交網絡和市場等新型網路的建設。
• 2010年代初，我們將目光投向垂直網路、新基礎設施層和去中心化計算系統。
• 2010年代末，我們開始探索如何利用互聯網應用擴大關鍵資源的獲取，並增強對核心系統的信任。
• 接近2020年，我們開始尋找能夠加速能源轉型和適應氣候變化的創業機會。
• 如今，我們正關注大語言模型(LLMs)和人工智能的快速發展，以及由此帶來的新型數字信任需求。

經過20年跨越不同時期和領域的投資歷程，我們總結出USV的核心投資理念：

投資於技術和社會變革壓力下大市場邊緣的創新機會。

這一理念包含三個關鍵要素：

1. 邊緣性：大市場的邊緣往往是新想法和新方法的最佳孵化地。邊緣創業公司可能起初看似怪異，但卻有潛力以創新方式挑戰現有企業。例如，早期的社交媒體、加密貨幣和消費學習產品，它們最初並不被視爲對傳統行業的直接競爭。

2. 壓強：技術和社會壓強可能會打破現有市場結構，爲新公司創造機會。技術壓強可能包括新的操作系統、加密資產和AI技術棧；社會壓強則可能涉及氣候危機、對公共機構信任的喪失或社會態度的變化。這些壓強的匯集可能會使靜態市場結構變得動態，爲創新創造空間。

3. 大市場：我們關注那些能夠在大規模市場中產生重大影響的創新。

展望未來20年，USV將繼續堅持這一投資框架，在變革壓強的推動下，探索大型市場邊緣的機會。我們期待與志同道合的創始人一起，在市場邊緣不斷探索和創新。