MicroStrategy的比特幣賭注:企業融資的革命

MicroStrategy不僅是一次對比特幣的巨大賭注,更是一場企業融資的革命。深入觀察就會發現,這是一項傑作,巧妙地操縱傳統金融來利用加密貨幣熱潮的魔力。

在邁阿密的維基亞別墅,一場盛大的新年派對正在舉行。超過500人擠在這座百年老宅的草坪上,享受着奢華的慶祝活動。比特幣突破10萬美元是這場盛宴的真正理由。派對現場處處可見比特幣的標志性橙色,從開胃菜到舞者的服裝,無不彰顯對這一數字資產的崇拜。

派對的主人邁克爾·賽勒身着標志性的黑色西裝外套和印有比特幣標志的T恤,親切地與賓客們互動。對賽勒來說,比特幣是他事業的第二春。他在上世紀90年代創立了軟件公司MicroStrategy,經歷了互聯網泡沫的起落。2020年,賽勒決定將比特幣作爲公司的核心戰略,徹底改變了MicroStrategy的命運。

去年,隨着監管機構批準比特幣ETF,加密貨幣價格飆升。MicroStrategy的股價也隨之大漲700%以上。公司現持有471107個比特幣,是僅次於中本聰的第二大比特幣持有者。賽勒的個人淨資產也從19億美元飆升至94億美元。

MicroStrategy的成功關鍵在於擁抱和利用波動性。波動性通常是傳統投資者的天敵,卻是期權交易員和投機者的摯友。這使得MicroStrategy成爲市場上交易最活躍的股票之一。賽勒解釋說:"我們在公司中心放置了一個加密反應堆,吸引資本並使其旋轉。這增加了股票的波動性,使我們的期權和可轉換債券成爲市場上最有趣、表現最好的產品。"

MicroStrategy自2021年以來發行了73億美元的可轉換債券,深受市場歡迎。與普通債券不同,可轉換債券爲持有人提供了將債券兌換爲股票的選擇權。由於MicroStrategy股價的高波動性,這些債券中隱含的期權價值不斷增加。這使得公司幾乎無需支付利息就能發行債券。

賽勒還發明了"比特幣收益率"這一新指標,用來衡量公司持有的比特幣與股票比例的變化。雖然這一指標的實際意義有限,但卻吸引了大批追隨者的關注。

只要比特幣價格持續漲,MicroStrategy的策略就能順利運轉。即使在極端情況下,比特幣價格也需要下跌80%以上並持續兩年,公司才可能無力償還債務。這得益於賽勒巧妙利用了資本市場和債券投資者的行爲。

MicroStrategy的模式已經開始被其他公司效仿。據統計,已有約90家上市公司將比特幣納入資產負債表。不過,MicroStrategy的先發優勢和規模使其在這一領域仍然獨樹一幟。

賽勒堅信,傳統的商業智慧已經過時。他認爲在比特幣標準下,資本是資產,波動性是優點。盡管面臨質疑,但賽勒和MicroStrategy正在開創一種全新的企業融資模式,改變了人們對公司價值和資產配置的傳統認知。