加密貨幣領域新秀：華麗轉型，潛力巨大

某公司近期連續發布三項重要公告，引起業內廣泛關注。該公司以2.56億美元收購了32Eh/s的運行中加密貨幣挖礦設備，並計劃通過發行1.44億美元股票收購額外18Eh/s的運營設備。此外，公司11月份共生產393枚比特幣。

這些舉措標志着該公司正式進軍加密貨幣挖礦領域。第一階段收購的32Eh/s設備分布在五個國家，包括美國、中東和非洲地區。設備主要採用某知名廠商的旗艦礦機，預計還有約4年的折舊週期。每枚比特幣的關機價格約爲7萬美元，這已包含了托管運營成本。

第二階段收購18Eh/s設備所需的1.44億美元資金將通過定向發行方式籌集，投資方爲9位自然人組成的投資團體。預計交易將於2025年3月完成，設備出售方爲Golden TechGen (GT)。

值得注意的是，公司還籤訂了一份補充協議。如果公司市值在未來30個月內連續30個交易日達到特定水平，將額外發行價值9710.55萬美元的股份作爲獎勵，贈與上述投資團體。

盡管比特幣價格近期大幅漲，但由於公司較早與項目方達成協議，收購價格基本維持在比特幣6-7萬美元/枚的水平，可視爲平價收購。

此次收購完成後，公司將徹底轉型，從汽車經銷商業務轉向自營挖礦業務。未來，公司計劃進一步拓展業務範圍，涉足算力租賃、雲托管等多元化經營，以減少因比特幣價格波動對公司利潤造成的影響。

從投資角度來看，當公司於2025年3月完成剩餘18Eh/s項目收購後，其運營算力將達到50Eh/s，有望成爲美國上市公司中最大的礦業公司。目前，北美其他知名礦業公司的市值與算力對比如下：某公司自營礦場算力46Eh/s，市值79億美元，對應1.7億美元/Eh；另一公司自營礦場32EH/s，市值36億美元，對應1.1億美元/Eh。

考慮到公司的關機價格相對較高，我們可以保守地以1.1億美元/Eh作爲估值基礎。據此計算，在完成第二批收購前，公司的市值應達到35.2億美元；收購完成後，市值可望達到55億美元。相較於當前僅7.2億美元的市值，公司股價明顯被低估，未來漲幅空間可能達到3.9倍至6.6倍。