探討比特幣減半與牛市的關聯

比特幣減半對其價格的影響一直是投資者關注的焦點。許多人認爲減半會增加比特幣的稀缺性，從而刺激囤積和投機行爲。然而，減半的實質是產量的減少 - 全網投入相同的算力，但產出的比特幣數量減半。

如果全網算力也隨之減半，那麼挖礦成本將保持不變。但由於投資者對比特幣價格漲的預期，以及礦機成本這一沉沒成本因素的存在，比特幣的實際算力很可能會超過減半前的水平。這意味着，只要算力超過減半前的一半，比特幣的挖礦成本就會上升。隨着越來越多高成本的比特幣被挖出，其價格也會被推高。

歷史數據顯示，比特幣牛市的高點通常出現在減半後的一年多時間裏，而非減半時期附近。因此，減半推動牛市的邏輯不僅包含投資者情緒，還涉及成本因素。當然，成本並不能完全決定價格，特別是對於加密貨幣而言，價格跌破成本的情況並不罕見。

萊特幣在2023年的減半表現不如2019年，這引發了一些投資者對本輪比特幣減半可能表現不佳的擔憂。值得注意的是，2019年萊特幣減半發生在8月，而其價格高點出現在6月，這與联准会開始降息的時間相吻合。

宏觀經濟與加密貨幣牛市

盡管許多加密貨幣投資者傾向於忽視宏觀經濟因素，但實際上，比特幣可能一直受到宏觀經濟週期的影響。

比特幣的三次減半與其價格高點之間存在明顯的時間關係：

• 第一次減半後約12個月達到高點
• 第二次減半後約17個月達到高點
• 第三次減半後約18個月達到高點

然而，我們還可以觀察到另一個有趣的現象：

• 2012年1月美國M2增長率達到峯值，約22個月後比特幣價格達到高點
• 2016年10月美國M2增長率達到峯值，約14個月後比特幣價格達到高點
• 2021年2月美國M2增長率達到峯值，約9個月後比特幣價格達到高點

更引人注目的是，近三次美國總統大選與比特幣價格高點之間的關係：每次大選後約12個月，比特幣價格都達到了高點。

這些現象暗示，比特幣的設計可能考慮了美國的政策和經濟週期。美國大選通常發生在M2貨幣供給量增長率的高峯或次高峯附近，這表明在大選期間，較爲寬松的貨幣政策可能被用來促進經濟繁榮。這種放水政策會增加市場上的美元流動性，部分資金inevitably流入投機市場。

未來展望

綜上所述，比特幣每四年一度的牛市不僅受到減半的推動，也受到宏觀經濟因素的影響。因此，萊特幣在2023年減半時表現欠佳並不意味着2025年就不會出現牛市。

联准会最終會降息，美元流動性也會從緊縮轉向寬松。目前的預期是，联准会可能在明年第二季度到年底之間開始降息。這可能會將下一輪牛市週期推遲到2026年左右。

對於投資者而言，抄底時機的把握需要更多耐心。联准会即將公布的點陣圖將揭示兩個關鍵轉折點：停止加息和開始降息。這些轉折點可能會引發短期的情緒反彈，但整體前景仍不樂觀。值得注意的是，自1960年以來，美國M2貨幣供給量首次出現負增長，表明美元流動性緊張。即使開始降息，高利率的影響仍將持續一段時間。

在當前市場環境下，一些小型加密貨幣可能會出現短期機會，但長期投資仍需謹慎。投資者應密切關注宏觀經濟指標和政策變化，以更好地把握市場機會。