FTX債權交易暗流湧動，投資巨頭爭相入場

近期，多家知名投資公司正在積極接洽收購FTX債權。據悉，一些大型投資機構已經開始與債權持有人展開談判。同時，一些規模較小的投資公司也已經從希望快速退出的對沖基金手中購入了部分債權。值得注意的是，這些債權的售價可能低於破產程序最終分配的金額。

作爲曾經的加密貨幣交易巨頭，FTX在申請破產保護後留下了約100萬名債權人，總欠款高達數十億美元。根據法庭文件顯示，僅前50名債權人的欠款就高達31億美元。雖然許多債權人選擇等待破產程序完成，但也有一些人開始尋求通過出售債權快速回收資金。

當前出售債權意味着要承受巨大損失，因爲債權售價僅爲面值的幾個百分點。而債權收購方則需要耐心等待，通過破產程序爭取更高的回收率。

一位業內人士表示："市場對這些債權興趣濃厚，但很多人對其中的復雜性認識不足。有些人甚至連基本的加密貨幣概念都不了解。"

收購此類復雜加密資產債權需要豐富的經驗。例如，2014年發生的某知名交易所黑客事件留下的法律糾紛直到八年後才完全釐清。

機構投資者面臨困境

FTX曾以其深厚的流動性吸引了衆多機構投資者，包括加密對沖基金等。多家資產管理公司公開表示，他們有大量資金滯留在FTX平台上。

業內人士透露，許多基金公司希望盡快脫身，不願面對漫長的法庭程序。同時，一些FTX客戶表示希望在年底前完成債權出售，以便在報稅時進行虧損減記。

目前，市場上已經出現了一些債權交易案例。據悉，有投資者以面值5-6%的價格收購了幾筆FTX債權，名義價值分別爲200萬美元、300萬美元和800萬美元。同時，還有投資者正在就一筆約1億美元的債權進行談判。這些債權的要價通常接近面值的10%。

債權評估：藝術還是科學？

對破產債權未來價值的評估更像是一門藝術，而非純粹的科學。通過粗略計算，可以對可用資產和負債有一個大致的把握，但巨額回報往往取決於司法論據。

一種法律策略是基於信托法，爭取客戶資產的優先償付權。如果法院承認客戶資產以信托形式持有，這部分資產將享有優先權利，相關債權人有望優先獲得償付。

然而，並非所有債權都與客戶資產有關。例如，有關於FTX員工合同的爭議就更加復雜。一份流傳的僱傭合同包含了保證支付後續9年工資的條款，但法律專家認爲美國法院不太可能執行此類條款，這類未支付工資在破產索賠中可能幾乎一文不值。

隨着FTX破產案的進展，債權交易市場的動向將持續引發關注。投資者在參與此類交易時需要充分評估風險，並對加密貨幣行業的特殊性有深入了解。