BTC與納指走勢分析：背離現象探究

近期加密貨幣市場出現了一個有趣的現象：比特幣（BTC）與納斯達克指數（納指）的走勢呈現背離。納指不斷創下新高，而BTC卻呈下行趨勢，並帶動整體加密貨幣市場出現較大幅度下跌。這一現象與傳統認知中兩者呈正相關性的印象不符。那麼，這背後的邏輯是什麼？歷史上是否出現過類似情況？本文將通過回顧本輪和上輪牛市，嘗試探究兩者之間在不同時間維度的相關性強弱和變化。

實際上，BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係，而是在不同的週期階段呈現不同的相關程度。通過回顧上個牛市和本輪牛市，我們可以發現以下規律：

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者的漲過程存在差異：

   • 納指漲速度較爲穩定，K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • BTC漲過程更接近指數增長，初期漲速率較緩慢，在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"時間上都對應了納指漲階段中第一次回調站穩的時機。

3. BTC的第一次見頂都對應了納指漲階段中第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段呢？市場正在經歷的美股漲BTC跌的情況是否有跡可循？

通過觀察可以發現，在兩輪牛市的大部分時間裏，BTC與美股保持正相關性，雖然負相關的階段也有出現，但並非主導。在上個牛市中，BTC第一次見頂後，納指繼續漲，但BTC回調，兩者走勢出現背離。這與市場目前的情況類似，歷史似乎在相同的地方重復了。

那麼，BTC與納指背離的情況還會持續多久？背離如何回復？從時間和力度兩個方面來看：

1. 在上輪牛市中，兩者背離持續時間並不長，周線上看約爲9周，之後又恢復到正相關關係中（周線級別）。

2. 在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點是在BTC日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

如果用歷史標準衡量，當前市場還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的K線信息。那麼，如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這一段特殊的共同走勢呢？

不論是BTC、黃金還是美股，它們所處的宏觀環境相同，價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。BTC作爲彈性更好的資產類別，能在牛市確立初期強勢拉升，大幅跑贏美股。但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現弱於美股的情況，這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

另一個角度來看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但在漲到一定程度後，漲的動力可能會出現力竭，難以支撐全品類資產的集體漲，資產之間就可能會出現此長彼消的情況。

從事件因素來看，市場近期受到了來自德國政府和一些機構拋壓的影響。不論如何解讀這一段走勢，最終BTC在調整充分到位後，很可能會恢復與美股的正相關關係。