比特幣減半後區塊空間需求與挖礦收益的潛在影響

比特幣即將迎來區塊獎勵減半，這將顯著減少礦工的主要收入來源。爲應對這一挑戰，礦工們正在投資更高效的設備並爲產量下降做準備。然而，預計交易費用將因比特幣區塊空間的非典型使用而大幅增加，這可能會抵消區塊獎勵減半帶來的收入損失。

近期，基於比特幣網路的項目(如鏈上市場、收藏品和多層平台)的復興導致交易需求激增。這些項目還爲礦工可提取價值(MEV)和交易加速器等新的收入策略鋪平了道路，充分利用了比特幣交易市場的重大變化。

在即將到來的減半週期，交易費用很可能成爲礦工收入的主要來源。同時，預計交易需求的增長可能會彌補減半對費用收入影響的近一半(約43%)。

比特幣交易需求的新興趨勢

同質化代幣標準

盡管早期的比特幣資產項目(如Counterparty和Colored Coins)未能廣泛普及，但對外部資產的需求正在再次上升。新的代幣項目,如BRC-20資產,已爲發行和轉帳花費了超過1.8億美元的費用。這些交易佔所有比特幣交易的近三分之一，並貢獻了17%的網路總費用。

即將推出的Runes標準也顯示出強勁的需求。對未來Runes代幣的需求市值已超過12億美元,相當於所有BRC-20資產的一半。如果Runes發布時的交易需求與BRC-20首次發布時相似，每日費用可能達到150比特幣，抵消減半導致的挖礦收入縮減的三分之一。

收藏品

Ordinals協議引入了一種追蹤比特幣最小單位(聰)的方法，使每個聰都成爲獨特的不可替代單位。用戶可以將任意數據文件(稱爲銘文)附加到這些聰上，進一步增加其獨特性和潛在價值。

某些聰因其數字意義或相關銘文而獲得了高昂的收藏價值。例如，一個帶有"創世紀貓"銘文的聰以24萬美元的價格售出，而另一個來自比特幣第一個難度期的聰則以165,100美元成交。

鑑於減半是比特幣歷史上一個可預測且稀缺的事件，預計對第一批減半後鑄造的聰的需求將會很高，這可能導致交易費用的短期飆升。

隱私交易和交易加速器

某些礦池推出了交易加速器服務,允許用戶繞過比特幣的內存池直接與礦池通信和支付交易。雖然這些服務尚未廣泛普及，但它們可能會間接提高交易費用。由於一些交易直接提交給礦池而不公開，用戶可能會對所需的費用感到困惑，從而可能導致費用增加。

礦工可提取價值(MEV)

隨着比特幣交易模式的演變,MEV在比特幣網路中變得更加顯著。高價值的收藏品、同質化代幣資產以及新興的比特幣插件和Layer2解決方案爲礦工創造了額外的收益機會。隨着區塊獎勵的減少，礦工可能會更加積極地尋求這些多樣化的收入來源。

交易費市場的重要性日益凸顯

比特幣交易需求的多樣化可能成爲挖礦經濟的救星。新的區塊空間用途預計將顯著增加交易費用，有助於抵消區塊獎勵減半帶來的損失。

目前的交易費用水平預計將佔減半後挖礦收入的14%左右，這已經是過去幾年的數倍。然而，這一比例可能會進一步上升，在某些區塊中甚至可能超過50%。如果費用水平能夠維持在2023年底兩個月的平均水平(每天193 BTC)，就可以彌補減半影響的43%。

考慮到當前的發展趨勢，交易費用很可能在本次減半期成爲礦工的主要收入來源。然而，這些非貨幣需求驅動因素的可持續性仍有待觀察，它們是否代表了比特幣交易市場的長期轉變，還是僅僅是牛市的短暫現象，還需要時間來驗證。