Sui生態發展現狀及代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，展現了與以太坊L2不同的發展路徑。上線40多天來，項目引發了不少爭議，尤其是在代幣發行方式和釋放模型方面。有觀點認爲其可能重蹈ICP覆轍，也有人將其比作2021年新興公鏈。

那麼，Sui的生態發展情況如何？近期代幣釋放和需求狀況又如何呢？

一、鏈上數據分析

1. TVL (總鎖倉價值)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高值出現在5月10日，超過1900萬美元，此後呈下降趨勢。6月以來，日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui總交易次數達1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。最高TPS 26出現在5月12日，coincided with the Turbos IDO。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍處於較低水平。

日活躍地址方面，峯值出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平日日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持Sui，但缺乏具體跨鏈金額數據。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數仍在測試階段。已上線並發行代幣的項目表現普遍不佳，頭部DEX項目均已破發，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表現相對較好，主要得益於較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui用戶和資金有限，部分項目如Abyss World選擇在Polygon等其他網路進行IDO。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月，主要有兩類釋放：IEO發行代幣釋放和質押節點激勵釋放。

IEO每月釋放約3461萬枚，節點質押激勵前三個月每月釋放3330萬枚，第4至第6個月每月釋放3000萬枚。綜合計算，前三個月每月釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至第6個月每月釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，當天解鎖量超10億枚，流通代幣量將翻倍。

然而，從需求端來看，Sui網路交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不足。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通量1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚（佔比0.45%）。第二年起釋放加速，13至18個月每月釋放2000萬枚（佔比2%），19至50個月每月釋放675萬枚（佔比0.67%）。

此外，Aptos還有節點質押激勵，目前每月約釋放490萬枚（佔比0.49%）。

相比之下，Sui初始流通量低於Aptos，但前6個月月釋放量較高。Sui首次大規模釋放在上線6個月後，採用一次性釋放；Aptos在上線12個月後，採用每月釋放。總體上，Sui第一年面臨更大的代幣供應壓力，Aptos則在第二年迎來大量供應。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶和交易量均不足，需要持續的活動和建設來吸引用戶和資金。當前團隊更關注技術端建設，尚未啓動用戶激勵措施。

在熊市環境下，資金和用戶趨於保守。同時，以太坊二層網路持續發展，對存量用戶更具吸引力。這些因素增加了Sui吸引資金和用戶的難度。

從代幣經濟模型看，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大的拋售壓力。