解析數字資產財庫策略及其對 BTC/ETH 持有公司的影響

數字資產財庫（DAT）策略近年來引發了廣泛關注。一家知名公司自2020年開始實施比特幣策略後，其股價從13美元飆升至455美元，漲幅驚人。這一現象引發了一個重要問題：究竟是加密貨幣價格漲還是儲備策略本身導致了如此顯著的股價增長？

深入分析發現，在該公司股價35倍的增長中：

• 11倍增長來自比特幣價格從11,000美元漲到118,000美元
• 25倍增長源於財庫策略，即每股持有的比特幣數量增加

顯然，財庫策略對股價的影響遠超過加密貨幣價格本身的漲。

該公司的DAT策略主要通過以下方式增加每股持有的代幣數量：

1. 當股票發行價高於每股淨資產值時，發行新股可提高每股代幣數量
2. 利用代幣價格波動降低借貸成本，提高投資回報率
3. 使用可轉換債券或優先股，限制股權稀釋

值得注意的是，以太坊的波動性高於比特幣，因此這種波動性對以太坊DAT的影響可能更爲顯著。

另一家公司Bitmine於2025年6月30日宣布其以太坊財庫策略，並在7月9日完成交易。對比兩家公司在策略實施初期的表現：

• Bitmine在7天內收購了價值10億美元的以太坊
• 先行者在相同時間內收購了2.5億美元的比特幣

這些案例表明，購買加密貨幣不僅可以增加公司持有的代幣總量，還能顯著提升每股代幣數量，從而對公司估值產生積極影響。

總的來說，DAT策略的實施對公司股價的影響可能超出預期，不僅反映了加密貨幣本身的價值增長，更體現了公司在資產管理和財務策略上的創新。然而，投資者在評估這類公司時，仍需謹慎考慮加密貨幣市場的高波動性及相關風險。