新加坡Web3監管收緊：DTSP框架重塑行業格局

新加坡作爲"亞洲的特拉華"，憑藉其靈活的監管環境吸引了衆多Web3企業。然而，近期一系列高調公司倒閉事件暴露了監管漏洞，促使監管機構重新審視現有框架。

2025年，新加坡金融管理局(MAS)將實施數字Token服務提供商(DTSP)框架。該框架要求所有在新加坡提供數字資產服務的公司必須獲得許可，僅註冊公司將不再足以開展數字資產業務。這一變化標志着新加坡監管環境的重大轉變。

監管環境的演變

新加坡曾因其清晰的法規、低企業稅率和快速註冊流程而備受全球企業青睞。MAS較早認識到加密貨幣的潛力，制定了包括《支付服務法》(PSA)在內的監管框架，爲Web3公司提供了發展空間。

然而，近期政策方向發生變化。MAS逐漸收緊監管標準，批準率顯著下降。這一轉變反映了監管機構對風險管理的重視程度提高。

DTSP框架的背景與變化

新加坡早期的靈活政策吸引了大量Web3公司，但也暴露了監管漏洞。"空殼公司"模式成爲一個主要問題，一些企業在新加坡註冊實體，實際運營卻在海外，規避了PSA的監管要求。

2022年某些高調公司的倒閉事件凸顯了這一問題的嚴重性。這促使MAS決定加強監管，消除監管漏洞。

DTSP框架的核心變化在於，所有以新加坡爲運營基地或在新加坡開展業務的數字資產公司均須獲得許可，無論其用戶位於何處。這一要求將大大減少監管套利的可能性。

監管範圍的重新定義

DTSP框架擴大了監管範圍，涵蓋了此前未受監管的業務類型。這包括在新加坡註冊但完全在海外運營的公司，以及核心功能在新加坡的海外註冊公司。甚至新加坡居民以持續商業方式參與的項目也可能需要遵守DTSP要求。

新框架要求運營商具備實質性運營能力，包括反洗錢、反恐融資、技術風險管理和內部控制等方面。這意味着企業需要重新評估其在新加坡的活動，並可能需要調整組織結構和運營體系。

影響與展望

DTSP法規的實施標志着新加坡監管態度的轉變。從開放的實驗空間轉向支持符合嚴格監管標準的運營商。這一變化要求企業從根本上調整其在新加坡的運營策略。

無法滿足新標準的公司可能需要考慮調整運營框架或遷移業務基地。香港、阿布批比和迪拜等地可能成爲替代選擇，但這些地區同樣有其特定的監管要求。

盡管短期內可能造成進入壁壘，新加坡的新監管框架旨在重構市場，圍繞具備足夠責任感和透明度的運營商展開。未來，新加坡能否被認可爲穩定可靠的商業環境，將取決於這些結構性變化的實施效果以及機構與市場的互動。