十億用戶的鏈上應用將在哪些場景爆發?

2018年,加密市場經歷了長達一年的下跌,總市值從8300億美元跌至1000億美元。盡管以太坊上的DApp已初具雛形,但當時幾乎沒人能預料到,兩年後DeFi會引爆整個行業。

我們經歷的這個週期中,應用層和協議層開始規模性爆發。DeFi協議創造了實際價值,"胖協議"還是"胖應用"的討論進入視野;公鏈不再局限於突破"不可能三角",而是將生態發展放在首位;NFT成功出圈,將Web3帶進全球大街小巷。2021年11月,加密市場總市值達到3萬億美元,全球用戶數量達到1億。

盡管之後市場進入下跌,但隨着行業進一步清退,熊市底部已經呈現,2023年是承上啓下的重要時刻。相比擇時,我們更應思考:當全球加密用戶達到10億,有15%人類進入Web3時,哪些賽道會誕生萬億級應用?這些應用在下個週期該如何發展?

我們認爲,下一個週期極有可能迎來應用層的爆發。這與互聯網發展路徑相似,當大量用戶具備湧入的先決條件後,行業巨頭變成了壟斷型應用的開發者。Web3的路徑同樣如此,在多個週期的探索後,"應用"的話語權開始逐漸增大。開發者們已意識到,基礎設施是爲應用服務的,掌握了用戶就掌握了Web3的話語權。

DeFi

DeFi未來的探索可能集中在兩個方面:一是如何吸引圈內中心化金融機構的客戶,二是如何吸引無銀行帳戶的圈外用戶,即第三世界用戶。

DEX的交易量在FTX暴雷後迅速翻倍,顯示了人們對去中心化金融協議的信任。這是DeFi下一輪的敘事之一,即取代現有的中心化金融機構。目前DEX交易量已回升到CEX的15%左右,但在衍生品交易方面仍有巨大成長空間。

另一個方向是在低金融化的第三世界國家發展,幫助這些地區繞過傳統金融體系,直接使用數字貨幣進行支付和金融活動。這需要進一步降低使用門檻,探索純鏈上信用機制,以及考慮本地化推廣等問題。

X to Earn

Axie Infinity和StepN的爆火將"X to Earn"帶入大衆視野,但大多數項目模式相似,本質上沒有脫離StepN的框架。這類項目面臨的主要問題是代幣經濟的可持續性。

我們認爲,X to Earn強調的是X,而非Earn。Earn可以幫助項目進行冷啓動,在早期拓展用戶,但不能作爲唯一目標。項目應在完成冷啓動後迅速讓旁氏模型軟著陸,削弱早期用戶的利益。X才是項目持續運行的關鍵,應用本身應帶來更多用戶需求,用戶留存應依托於應用中的行爲,而非獲得更多代幣。

下一個週期,旁氏項目仍將存在,且必定有一些會大放異彩。但要記住:永遠沒有"大而不倒",能成就你的往往也能輕易讓你滅亡。

遊戲和元宇宙

遊戲賽道在2022年獲得了超過50億美元的融資,佔比最高。但大多數打着3A旗號,卻沒有進行精細化數值設計,也不好玩的遊戲,將在這個熊市消逝。

遊戲能否吸引人,關鍵在於是否足夠好玩。元宇宙強調的沉浸感和現實映射,以及NFT和Token經濟帶來的旁氏模型和經濟收益,都只是對遊戲性的補充。能在下一個週期爆發的Web3遊戲,應是在原本足夠好玩、能吸引玩家、擁有正向現金流的基礎上,再輔以輕量的代幣模型。

我們也在關注遊戲基礎設施的建設,這更接近"元宇宙"的概念。真正能改變世界的是那些給我們帶來新奇體驗且充滿想象力的產品。

NFTFi

NFT市場在2022年6月後出現斷崖式下跌,但我們並未對NFT市場感到絕望。NFT在Social Money上展現出無與倫比的價值,主流社交平台也對NFT持擁抱態度。

對於NFT流動性解決方案的探索從未停止。NFTfi與DeFi的最大差異在於NFT同時具備一致性和非一致性。目前主要有Marketplace、AMM Protocol和Aggregator三類解決方案。

我們認爲處於流動性底層的Marketplace、AMM Protocol和Lending Protocol依然是投資人最需要關注的細分領域。短期內Marketplace仍是主要解決方案,但訂單流處理會更加專業化和便捷化。

錢包

錢包作爲最大的用戶入口,在降低用戶門檻上扮演着不可或缺的作用。近年來錢包發展分爲智能合約錢包和MPC錢包兩個分支,但這兩者都不是終局。錢包的發展最終可能仍依賴於帳戶抽象方案。

對於錢包來說,兩種路徑可取:一是從應用出發,逆向發展用戶,形成以應用爲主的生態;二是從B端服務出發,提供SDK,讓更多應用接入錢包體系。在技術實現相似的情況下,如何通過強運營拓展用戶邊界才是新錢包團隊的核心競爭力。

數據工具

隨着去中心化應用的發展,鏈上數據的價值日益凸顯。數據工具的本質是匯聚流量,需要先在細分領域佔據市場,再迅速拓展到其他領域。

數據分析工具的商業模式一直是個難題。ToB還是ToC,這是個問題。我們更偏好一開始小而美的產品,可能只解決單一需求,但一旦佔住這個口子,就可以向其他領域拓展。

社交

要討論Web3社交,我們需要先定義什麼是Web3社交。我們認爲社交數據應存在於區塊鏈之上,且用戶對自己的帳戶數據存在絕對的掌控權。這是屬於社交基礎設施的部分,也是行業內頂尖團隊正在構建的部分。

在確定了數據所有權後,Web3社交的下一步需要大量數據構建護城河。代幣可能在其中起到重要作用,作爲用戶激勵的方式,或幫助應用構建更好的商業模式。

目前Web3社交仍處於基礎設施建設階段,投資基礎設施的成功率遠高於大海撈針地尋找客戶端產品。

AI

ChatGPT的爆火讓AI和Crypto結合重回討論視野。AI和Crypto的結合可能會帶來一系列新的應用,以及更有效、安全和可信的金融系統。

數字貨幣與AI的結合可能更加單純,僅作爲未來AI之間交互的結算單位,幫助AIGC產品更好地獲得用戶。

結語

在下一個牛市來臨時,應用可能不再是公鏈生態的附庸,而是巨型應用各自成立開山立派。Web3強調的互操作性和可組合性將在這個時候真正得以體現。我們期待這樣一個場景:用戶擁有自己的數據,以極低成本在各應用間切換,能自由社交、暢快遊戲,不必擔心過高門檻和費用,也不必擔心資產安全。這樣的Web3必定能承載人更多美好願望,人們也將把更多時間放到互聯網上、放到元宇宙中,在這個虛幻世界中實現更多想法。這時,Web3才會爆發出其無可比擬的價值。