Hyperliquid數據全面爆發，DEX挑戰者迎來新機遇

近期，Hyperliquid這家去中心化衍生品交易所再次引起市場廣泛關注。在經歷了一系列挑戰後，該平台憑藉令人矚目的數據表現和生態系統的快速擴張，開始真正挑戰傳統中心化交易所的地位。

合約持倉量屢創新高

5月23日，Hyperliquid的未平倉合約數量達到93.1億美元，再次刷新歷史紀錄。這一數據比去年12月創下的44億高點翻了一倍多。其中，比特幣和以太坊貢獻了約一半的合約持倉量。

橫向對比一些主流交易平台數據，Hyperliquid的合約持倉量已經接近某知名交易所。在比特幣的合約持倉量方面，與多家主流交易所相當，排名第5至7位之間。同日，Hyperliquid的DEX交易量達到7.14億美元，較月初的2億美元增長了約3倍。

隨着交易活躍度提升，Hyperliquid的收入情況也有顯著改善。近30天內，該平台產生的費用達6200萬美元，成爲收入排名第8的協議，僅次於Jito和Pump.fun，甚至超過了Tron和Solana。

資金流入情況好轉

3月初至4月初期間，Hyperliquid經歷了資金大幅流出，總資金從24.7億美元降至18.5億美元，降幅約25%。然而，隨着大型交易者重返平台並頻繁開出大額合約訂單，Hyperliquid的資金流入情況開始反轉。截至5月26日，平台資金淨流入已增至35億美元左右，不僅彌補了此前的損失，還創造了新高。

5月以來，資金流入更爲顯著，最高單日淨流入達2.4億美元，平均每日淨流入約5300萬美元。這些資金流入與多個知名交易者在平台上的大額操作密切相關。進入5月後，多位大型交易者頻頻在Hyperliquid上開出價值數千萬甚至數億美元的合約訂單。這些操作在鏈上分析師的實時關注下，成爲市場熱點，也爲Hyperliquid帶來了無形的宣傳效應。

代幣市值顯著提升，生態系統快速擴張

在整體數據向好的背景下，Hyperliquid的治理代幣HYPE自4月觸底9.3美元後開始大幅漲。截至5月27日，HYPE最高價格達39.9美元，最大漲幅約329%，代幣市值最高達129億美元，一度超過某知名公鏈代幣，成爲市值排名第13的代幣。

生態系統方面，Hyperliquid近期也有新進展。4月，多個外部DeFi協議開始在Hyperliquid上部署。平台內部也有多個專屬協議開始運營，其中多個協議的TVL超過1億美元。截至5月27日，Hyperliquid的TVL達14.6億美元，協議數量增至27個，其中16個是Hyperliquid專屬協議。多個新協議已推出積分計劃，具有較大的空投潛力。

此外，Hyperliquid新增了多個跨鏈橋工具，支持更多鏈上資產的直接資金流轉。在穩定幣發行方面，Hyperliquid以36億美元的穩定幣市值排名所有公鏈第六，超過了多個建設時間更長的公鏈。其中USDC佔97%的發行量，而平台獨有的feUSD目前發行量爲5100萬美元，仍處於初期階段。

面臨的挑戰

盡管大多數數據表現良好，但Hyperliquid也面臨一些挑戰。新增用戶數量增長緩慢，每日新增用戶僅數百個，遠低於平台剛上線時的水平。日活躍交易者數量雖有增長，最高達3萬多，但與中心化交易所相比仍有差距。

在交易品類方面，比特幣、以太坊和Solana三個代幣的交易量佔比長期徘徊在50%左右，其他代幣難以突破。這使得Hyperliquid新上線的代幣難以形成"上幣效應"，近期的上幣拍賣也較爲冷清，拍賣價格基本在2萬至3萬美元之間。

此外，雖然HLP金庫的收益已恢復並創新高，但存款金額仍未完全恢復到此前的水平，顯示部分大額存款用戶的信任尚未完全重建。

總體而言，Hyperliquid近期表現亮眼，核心數據呈現指數級增長，市場關注度顯著提升。然而，新用戶增長放緩和信任重建等問題仍需解決。盡管如此，Hyperliquid已經向業界證明，它正在成爲交易平台領域不可忽視的重要力量。