美股代幣化：一個潛在的加密市場新機遇

近期，加密貨幣交易平台高管表示考慮將其公司股票代幣化，以實現在區塊鏈上交易美股。這一舉動可能爲當前創新匱乏的加密市場帶來新的活力。

如果這一計劃順利推進，美股有望成爲繼穩定幣和國債之後的第三大類實物資產(RWA)。在監管框架明確且給予足夠自由度的情況下，美股代幣化資產可能會迅速超越目前國債代幣的規模，因爲它爲加密用戶提供了更高的波動性和投機性。

美股上鏈的價值主張

相比本輪週期出現的其他敘事，鏈上美股的價值定位更加清晰，供需雙方的需求也很明確：

1. 擴大交易市場規模：提供全天候、無國界、無許可的交易場所。
2. 優越的可組合性：美股資產可作爲抵押物、保證金，用於構建指數和基金產品，衍生出多種新玩法。

對於上市公司而言，這提供了接觸全球潛在投資者的機會。對投資者而言，過去因各種原因無法直接交易美股的人現在可以通過區塊鏈直接參與。

歷史背景

美股上鏈的構想並非首次出現。早在2020年，某交易平台就曾嘗試通過發行證券型代幣上市，但因監管障礙而擱置。上一輪去中心化金融熱潮中，也出現過美股合成資產，但同樣因監管壓力而逐漸式微。

更早在2017年，已有項目推廣證券型代幣發行(STO)概念，即企業通過區塊鏈技術發行代表證券權益的代幣。如今，讓STO概念再次興起的主要推動力來自監管態度的實質性轉變，從強監管對抗轉向支持合規框架內的創新。

相關項目

在已發行代幣並上線主流交易所的正規STO概念項目中，一個值得關注的是成立於2017年的區塊鏈項目。該項目開發了專爲合規資產設計的公有許可區塊鏈，具備身分認證、合規檢查、隱私保護等功能。

此外，一些專注於國債領域代幣化資產發行的RWA概念項目，也可能根據合規要求調整產品，以服務於股票代幣化場景。某主流預言機解決方案提供商，作爲連接傳統金融機構和區塊鏈的重要角色，理論上也將從這一趨勢中受益。

風險提示

盡管監管機構近期對STO態度趨於寬松，但用於指導STO的明確合規框架何時出臺仍是未知數。這將直接影響相關公司推進的速度。值得關注的是，本月監管機構舉行的加密工作組圓桌會議，其中一個議題就是合規路徑設計。

如果STO相關合規框架出臺速度過慢，當前的敘事熱潮可能會延後或消退。因此，投資者需密切關注監管動向，審慎評估相關風險。