美元流動性或將推動加密貨幣市場漲

作爲資深投資者，我分析了美元流動性如何影響加密貨幣市場,特別是比特幣的走勢。通過解讀联准会的逆回購操作(RRP)和美國財政部帳戶(TGA)的資金流動,探討了美元流動性增加如何推動加密貨幣和股票市場漲。

2025年第一季度,預計美元流動性將注入約6120億美元,這可能會對市場產生積極影響。比特幣在2022年第三季度觸底時,联准会的逆回購工具(RRP)達到了頂峯。此後,隨着RRP減少,比特幣價格上升。

联准会的量化緊縮(QT)政策正以每月600億美元的速度推進,意味着其資產負債表規模正在縮減。預計市場將在3月中下旬見頂,屆時約1800億美元的流動性將被抽走。

逆回購工具(RRP)已幾乎降至零。爲徹底耗盡該工具資金,联准会在2024年12月18日的會議上將RRP利率下調了0.30%,比政策利率的降幅多出0.05%。此舉旨在將RRP利率與聯邦基金利率(FFR)的下限掛鉤。

美國財政部有兩種選擇來支付政府帳單:發行債務(對美元流動性有負面影響),或從其在联准会的支票帳戶(對美元流動性有正面影響)中支出資金。由於債務總額在美國國會未提高債務上限之前無法增加,財政部只能從其支票帳戶TGA中支出資金。

根據財政部發布的2024年收支數據,預計TGA餘額將在今年5月到6月之間被完全耗盡。屆時,將不得不達成一項最後一刻的協議,債務上限將被提高。財政部隨後可以重新以淨借款方式借款,並必須重新填充TGA。這將對美元流動性產生負面影響。

如果美元流動性是唯一決定加密貨幣價格的因素,預計第一季度結束時會出現一個局部市場頂部。2024年,比特幣在3月中旬達到了約73,000美元的局部高點,然後進入橫盤整理,並在4月11日即稅款到期前開始了幾個月的下跌。

總的來說,第一季度美元流動性增加最高可達6120億美元,這可能會抵消川普團隊在支持加密貨幣和商業立法方面可能出現的失望情緒。因此,我對市場總體持看漲態度,但計劃在第一季度末時賣出,等待第三季度美元流動性條件重新好轉。

我們基金正在投資新興的去中心化科學(DeSci)領域,購買了一些被低估的代幣。如果市場如預期發展,我將在3月調整投資策略。盡管預測並非總是準確,但能夠根據新信息及時調整策略仍是關鍵。