機構資金流向揭示本輪潛在"山寨季"五大投資熱點

隨着比特幣突破12萬美元大關，以太坊重返3400美元，市場對山寨幣行情回歸的討論日益升溫。本文從主觀角度出發,圍繞資產儲備、ETF候選、RWA、DeFi和穩定幣五個賽道探討可能吸引更多結構性關注的投資方向。

本輪"山寨季"與往年有所不同。首先,隨着相關法案推進,監管邊界逐漸明晰,傳統金融機構入場障礙正在消除。機構資金的參與將改變市場定價權歸屬,他們更注重合規和基本面。其次,比特幣現貨ETF的機構驅動和上市公司囤幣的虹吸效應,導致市場流動性持續向比特幣集中。

從比特幣到以太坊的走勢可以看出,機構資金流向哪裏,市場熱點就在哪裏。這意味着本輪"山寨季"可能更多由機構資金驅動,而非傳統的板塊輪動或投機熱潮。能夠承載大額資金的賽道或機構資金外溢的板塊,可能更具吸引力。

資產儲備賽道

被納入企業資產負債表的代幣更可能成爲重要投資方向。目前上市公司已將部分主流山寨幣納入資產儲備,包括BNB、SOL、TRX和HYPE。

從價格彈性角度看,SOL在本輪價格修復中表現較爲疲軟,籌碼結構相對松散。基本面未受損的情況下,一旦市場資金回流,SOL的價格彈性可能更爲突出。

HYPE作爲新興項目,生命週期尚短,但在新週期中可能更具"增長紅利"。

ETF候選賽道

潛在的ETF候選幣種包括SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL和APT。其中,Solana現貨質押ETF已獲批。

XRP目前面臨相似情況,ProShares Ultra基於期貨的XRP ETF已獲批。Ripple Labs與美SEC的監管糾紛或將結束,SEC今年批準XRP現貨ETF的可能性較高。XRP在多輪市場回調中始終保持抗壓態勢。

LTC和HBAR獲批概率也較高,且均未被標記爲證券,合規屬性明確。HBAR在市場多輪衝擊中同樣展現出較強的抗跌性。

RWA賽道

RWA通過將傳統資產代幣化,釋放了資產流動性、透明性和全球可訪問性的潛力。隨着監管環境優化,RWA賽道獲得政策助力。

目前形成規模並發行代幣的協議主要有Ondo(ONDO)和Centrifuge(CFG)。作爲RWA賽道不可或缺的技術支柱,Chainlink(LINK)同樣值得關注。

DeFi賽道

DeFi正迎來政策支持,美SEC計劃推出"創新豁免"政策。DEX現貨交易量環比微增,衍生品DEX的季度交易量創歷史新高。

借貸協議的鎖倉價值佔比最高,其次是流動性質押協議,龍頭分別爲Aave和Lido。DeFi項目通常具有真實現金流收益,在信心稀缺的週期裏尤爲重要。

隨着以太坊生態持續升溫,其上的DeFi項目最有望受益於資金外溢效應。借貸賽道龍頭AAVE和DEX賽道龍頭UNI,憑藉成熟的生態地位和穩定的收益模式,或成爲資金的優先選擇。HYPE作爲新興潛力項目,在衍生品交易領域快速增長,展現出一定的投資吸引力。

穩定幣賽道

加密貨幣的下一波真正採用可能來自穩定幣和支付領域。Genius法案的推出使穩定幣的監管框架日益明晰。穩定幣賽道通常與RWA和DeFi賽道形成協同效應。

Sky(前身爲MakerDAO)是去中心化穩定幣領域的龍頭,通過投資代幣化美債保持財務健康,展現出穩健的基本面。Ethena是2024年上線的協議,資金鎖倉規模已經可以與Sky相媲美,正在和Securitize合作推出專注RWA的公鏈Converge。

山寨幣行情的真正爆發,需要資金結構、政策環境與市場敘事共同催化。具備基本面、能講清故事、能被機構接受的幣種,才有可能在接下來的週期中穿越估值重構的迷霧,成爲真正的贏家。