去中心化穩定幣:誰能問鼎加密貨幣聖杯?

穩定幣是加密貨幣世界的重要基礎設施,被譽爲"加密貨幣的聖杯"。從2018年開始,衆多投資機構和媒體都將穩定幣稱作加密貨幣的聖杯。然而,中心化穩定幣面臨着監管的威脅,去中心化穩定幣則面臨着發展的困境。

目前,穩定幣市場由USDT、USDC等中心化穩定幣主導,佔據91.6%的市場份額。去中心化穩定幣中,DAI和FRAX還在使用中心化穩定幣作爲信用抵押物。這種局面讓去中心化的力量岌岌可危。

中心化穩定幣雖然佔據主導地位,但面臨着監管風險。USDT、USDC等都曾因各種原因受到監管處罰。相比之下,去中心化穩定幣具有更好的抗審查性,但發展面臨諸多挑戰。

去中心化穩定幣的必要性在於:

1. 去中心化貨幣是可行的,歷史上曾出現過去中心化的貨幣形式。

2. 中心化穩定幣沒有鑄幣權,無法創造獨立的信用。

3. 中心化穩定幣承受中心化威脅,信用易受質疑。

4. 去中心化穩定幣有其固有市場,滿足對中心化風險敏感用戶的需求。

然而,去中心化穩定幣面臨着"伊卡洛斯之翼"困境:規模太小難以維持經濟性,規模太大又會引發監管關注。

目前穩定幣行業呈現出這樣的結構:USDT、USDC等佔據高能貨幣地位,其他小型穩定幣則更像是廣義貨幣,需要通過交易對換成主流穩定幣。

在去中心化穩定幣賽道,主要有以下幾類:

1. 再平衡穩定幣:如AmpleForth,通過調整代幣數量來維持價格穩定。

2. 限制流通穩定幣:如FEI,通過限制買賣來穩定價格。

3. 鑄幣穩定幣:如UST-Luna,通過穩定幣和波動幣的聯動來維持穩定。

4. 超額抵押穩定幣:如DAI、LUSD,利用超額抵押來保證穩定性。

目前,Curve和Aave等DeFi巨頭也開始進軍穩定幣賽道,爲市場帶來新的變數。而在完全去中心化的賽道,Liquity、Inverse Finance、RAI等項目各有特色,但規模都較小。

總的來說,穩定幣賽道仍處於發展初期,去中心化穩定幣雖然前景不明,但仍充滿希望。任何一個去中心化穩定幣都還沒有在細分賽道中形成壟斷優勢,未來仍有很大發展空間。