市場概況與趨勢分析

市場主要趨勢

當前市場處於極度恐慌狀態，情緒指數從53%跌至7%。疊加联准会鷹派表態,觸發了約10億美元的強制平倉,顯示市場正經歷顯著的去槓杆化過程。

DeFi板塊首次出現近兩個月來的TVL負增長(-2.21%),但穩定幣市值依然保持增長(USDT +0.55%,USDC +1.44%),表明盡管市場回調,但基礎流動性仍在持續流入,機槍池等穩定收益項目受到追捧。

AI Agent賽道市場規模已達99億美元,投資重心從投機性質的AI Meme幣轉向基礎設施建設,這種轉變顯示出市場正逐步走向成熟,項目方向更趨理性和實用。

Meme幣市場熱度明顯降溫,資金開始大規模撤離,表明市場投機情緒降低,投資者更傾向於尋找具有實質應用價值的項目,這可能標志着Meme幣熱潮的階段性結束。

在市場大幅波動中,公鏈板塊表現出較強的抗跌性,成爲投資者避險首選,反映了市場對基礎設施的信心依然穩固。

臨近聖誕假期,市場流動性預計將有所下降,建議投資者採取防御性配置策略,以BTC、ETH爲主,同時可關注DeFi穩定收益和AI基礎設施項目,但需警惕假期期間可能出現的波動加劇風險。

市場情緒指數分析

• 市場情緒指數由上周53%回落至7%,處於極度恐慌區間。
• Altcoin本週表現弱於基準指數,呈現大幅下跌態勢。受槓杆頭寸影響,市場出現約10億多美元頭寸強制平倉,多頭持倉顯著去槓杆化。鑑於當前市場結構,預計 Altcoin 短期將與基準指數保持同步,獨立行情概率較低。
• Altcoin處於極度恐慌區間的時候往往會發生向上的翻轉。

總體市場走勢概述

• 加密貨幣市場本週處於下跌趨勢,情緒指數處於極度恐慌。

• Defi類相關的加密項目表現突出,顯示出市場對提高基礎收益的方面持續關注。

• AI Agent賽道項目本週輿情較高,顯示出投資者開始積極尋找一下個市場爆發點。

• 本週Meme賽道項目普遍下跌,資金開始撤出Meme幣項目,反映出市場對Meme幣的熱情逐漸減退

熱點賽道

AI Agent

本週大盤處於下跌趨勢,各個賽道均處於下跌狀態,雖然AI Agent賽道的大部分代幣價格在本週也處於下跌態勢,但是在市場中的討論度是最高的。之前AI Agent的市場關注點大部分集中在帶有AI Agent的Meme代幣項目中,現在慢慢向AI Agent基礎設施建設方面轉移。

由於本輪週期中傳統的VC幣項目並不受市場的歡迎,而Meme幣項目並不能爲市場帶來持續的增長,所以AI Agent賽道是目前非常有可能引領接下來市場發展的賽道,因爲AI Agent賽道中不僅僅包含了AI Meme,同樣也包括了AI DePIN、AI Platform、AI Rollup、AI infra等衆多其他賽道,均可以與AI Agent進行結合。因爲本質上區塊鏈的各個項目均是一個個智能合約的表現形式,而AI Agent的誕生就是爲了改善增強智能合約。所以AI Agent與Crypto就是一個最好的結合。

DeFi賽道

TVL增長排名

過去一周市場項目TVL漲幅前5名(未計入TVL較小的公項目,標準爲3000萬美元以上),數據來源:Defilama

|-------------|----------|--------------| | 項目名稱 | 近七日漲幅 | TVL(million) | | VaultCraft | 5344.32% | 102.41 | | Hyperliquid | 183.98% | 2754.63 | | Resolv | 77.31% | 131.34 | | Babylon | 64.43% | 5774.49 | | Lista DAO | 48.52% | 859.86 |

VaultCraft(VCX):

• 項目簡介:VaultCraft加密項目是一個基於Algorand的公鏈項目,旨在減少參與者在存儲和啓動網路時的成本。VaultCraft的設計利用了Algorand的權益證明(Proof-of-Stake)共識協議。

• 最新發展:本週VaultCraft推出基於某知名DeFi項目的stETH 4X槓杆Looper,同時支持多鏈部署,通過跨鏈基礎設施實現L2到主網的直接質押功能,爲用戶提供高達7%+的APY收益,並且與某托管服務商建立合作關係同時獲得了1000 BTC托管業務,使其TVL迅速增長。同時與某知名多簽錢包和去中心化交易平台達成戰略合作。

Hyperliquid(HYPE):

• 項目簡介:Hyperliquid是一個高性能的去中心化金融平台,專注於提供永續合約交易和現貨交易服務。它基於自有的高性能Layer 1區塊鏈,採用HyperBFT共識算法,能夠實現每秒處理高達20萬筆訂單的能力。

• 最新發展:本週整體市場出現了劇烈波動,在周三之前大盤不斷創造新高,在周四联准会會議結束之後,整體發生了大幅度下跌,劇烈的波動爲想要參與合約交易獲得高額收益的用戶創造了非常好的交易環境,從而非常多的鏈上用戶紛紛加入Hyperliquid參與交易,使Hyperliquid未平倉合約數量超過了43億美元。本週Hyperliquid響應市場的需求,新增多個當紅幣種交易對的槓杆交易功能,支持最高5倍槓杆,吸引了較多鏈上用戶前來參與交易。

Resolv(未發幣):

• 項目簡介:Resolv是一個Delta中性穩定幣項目,圍繞市場中性投資組合的代幣化展開。該架構基於經濟上可行且獨立於法幣的收益來源。這允許將有競爭力的回報分配給協議的流動性提供者.

• 最新發展:本週Resolv完成了與某知名L2公鏈集成,顯著降低交易成本並提升交易速度,通過某DeFi借貸平台推出多種代幣的借貸服務,並在某DEX推出流動性池,同時調整某項目收益積分爲每日15點,優化獎勵機制,啓動Grants計劃並確認首批3位獲得者,同時通過與多個項目的深度合作,強化了平台在DeFi領域的競爭力。

Babylon(未發幣):

• 項目簡介:Babylon項目是一個旨在利用比特幣的安全性來增強其他權益證明區塊鏈的安全性的項目。核心理念是通過無信任質押機制激活閒置的比特幣資產,解決比特幣持有者對資產安全的追求與參與高回報項目的矛盾。

• 最新發展:本週雖然市場價格波動比較劇烈,但是BTC的表現非常堅挺,仍維持在高位,再加上用戶普遍看好BTC的後續發展,所以更加堅定的持有同時想要解放持有BTC的流動性,從而會更多的選擇基於BTC的生息項目。本週Babylon通過與某項目的合作深化了ZK可擴展性技術的應用,並與某公鏈建立戰略夥伴關係推進模塊化生態系統建設。

Lista DAO(LISTA):

• 項目簡介:Lista DAO是一個基於某公鏈的流動性質押和去中心化穩定幣項目,旨在爲用戶提供加密資產質押收益和去中心化穩定幣LISUSD的借貸服務。

• 最新發展:本週Lista DAO推出了Gauge Voting和Bribe Market功能,讓veLISTA持有者能夠參與流動性池的LISTA排放決策。並且宣布與多個項目建立戰略合作,特別是在某公鏈生態系統開拓新機遇,同時通過LIP #012提案推進某項目作爲創新區抵押品的整合。而且Lista DAO通過每週約23萬美元的veLISTA獎勵分發和高APR複利激勵,並通過5.25%的具有競爭力的借貸利率吸引用戶。本週Lista DAO聯合某項目開展總額7,000 USDT的冬季活動,並爲某公鏈持有者提供空投機會。

綜上所述,我們可以看到本週TVL增長較快的項目主要集中在穩定幣收益板塊(機槍池)。

賽道整體表現

• 穩定幣市值穩步增長:USDT從上周的1451億美元增長到了1459億美元,增幅達到了0.55%,USDC從上周的415億美元增長到了421億美元,增幅達到了1.44%。可以看出雖然本週市場出現了下跌,但是無論是非美國市場爲主的USDT還是以美國市場爲主的USDC均出現了增長,說明了整個市場仍然保持着資金的持續入場。

• 流動性逐步增加:傳統市場的無風險套利利率隨着降息的持續在不斷的下降,而鏈上Defi項目的套利利率因爲加密貨幣資產的價值提升而隨之在不斷的增加,回歸Defi將是一個非常好的選擇。

• 資金情況:Defi項目的TVL從上周的541億美元漲到現在的529億美元,在近兩個月中首次出現了負增長,負增長達到了2.21%,主要原因是因爲本週整個市場出現了大幅度的下跌,造成了不少合約以及貸款被迫進行了清算導致Defi賽道中的TVL有所下降,打破了近兩個月的持續漲的態勢,接下來兩周應重點關注整體TVL變化,關注下跌趨勢是否持續。

深度剖析

漲驅動力:

本輪漲的核心驅動因素可歸納爲以下傳導路徑:市場步入牛市週期帶動流動性需求攀升,進而推動基礎借貸利率水平上行,放大了 DeFi 協議中套利循環策略的收益空間。具體來看:

• 市場環境:牛市週期帶來整體流動性需求提升

• 利率端:基礎借貸利率抬升,反映市場對資金的定價預期

• 收益端:循環套利策略的收益率擴大,協議內生收益顯著改善

這一傳導機制強化了 DeFi 板塊的內在價值支撐,形成了良性的增長動能。

潛在風險:

由於市場近期一直處於漲的趨勢中,市場投資者更多關注的是收益率以及借貸槓杆,然而忽視了下跌風險,本週由於联准会出乎市場意料的將明年全年4次降息調整爲2次後,市場出現了快速下跌,致使市場上超過10億美元的合約以及借貸資產被爆倉,給投資者造成了損失。而這種爆倉風險很可能會導致連環清算,致使價格進一步降低,清算更多的資產。

其他賽道表現

公鏈

過去一周市場公鏈TVL漲幅前5名(未計入TVL較小的公鏈),數據來源:Defilama

|-------------|---------|--------------| | 項目名稱 | 近七日漲幅 | TVL(million) | | Hyperliquid | 183.98% | 2754.63 | | Bitcoin | 44.94% | 7021.98 | | BSC | 2.71% | 5793.56 | | AILayer | 2.02% | 219.18 | | Mantle | 0.75% | 489.23 |

Hyperliquid:本