LSDFi 戰爭升溫，解析 5 種超額收益策略

LSDFi 是基於液體質押衍生品(LSD)的 DeFi 產品。通過 LSD，用戶可以將質押的 ETH 轉化爲可交易資產,解鎖流動性並降低質押門檻。LSDFi 背後是 DeFi 樂高,新項目通過激勵措施來吸引用戶質押 ETH/LSD,從而獲取市場份額和 LSD 控制權。

以下是 LSDFi 的五種主要形式:

1. LP 挖礦(收益 10%+)

爲 LSD-ETH 等交易對提供流動性可獲得基礎質押獎勵、LP 費用和代幣激勵。上海升級後,LP 規模可能會進一步增加。

2. 循環借貸(收益 10%+)

通過在 AAVE 等平台循環借貸 LSD 和 ETH 來獲取槓杆收益。清算風險較高,收益取決於循環次數。未來可能出現自動循環借貸產品。

3. 收益聚合(收益 10%+)

類似 Yearn Finance 的項目通過聚合多個平台的收益來提高 LSD 的 APY。這反映了傳統 DeFi 項目對 LSD 賽道的重視。

4. EigenLayer(收益未知)

允許用戶將已質押的 LSD 或 LSD LP 代幣再次質押,實現"超流動性質押"。

5. 激勵性 LSDFi 項目

通過槓杆、結構化策略、期權等提高資本效率,或利用高 APY 吸引資金。主要項目包括:

• Pendle:提供 ETH 等質押服務和流動性池,通過代幣補貼提供高 APY

• Ion Protocol:將 LSD 代幣化爲 allETH 和 vaETH

• unshETH:通過動態分配獎勵提高驗證者去中心化程度

• LSDx Finance:目標是成爲 LSD 資產的高壁壘 DEX

• Liquid Staking Derivatives:LSD 聚合器,通過代幣化和衍生品最大化資產效用

• Stader Ethereum:即將發布 ETHx,計劃與 30+ DeFi 協議合作

• Hord:通過多種途徑實現更高 APR

• Parallax Finance:在 L2 提供流動性基礎設施

• bestLSD:Real Yield 聚合器

• 0xAcid DAO:LSD 資產回報管理協議

• Index Coop:發行 dsETH 和 icETH 等 LSD 指數產品

• Gitcoin:與 Index Coop 合作推出 gtcETH

LSDFi 項目正在爭奪 LSD 市場份額和話語權。高收益可能會持續一段時間,但也帶來可持續性挑戰。未來可能形成各收益層級的產品,從 4% 到 500%+ 不等。這場 LSD 戰爭可能會持續到以太坊質押率穩定在 25% 以上。