LSD生態格局與趨勢分析

LSD賽道已形成初步格局。從層級來看,DVT技術服務商如SSV Network和Obol Labs可視爲L0層。Lido、Ankr、Coinbase等LST發行商則屬於L1層,主要採用佣金模式,用戶收益來自ETH的POS收入。L2層包括基於LST設計的固收、穩定幣、收益聚合等產品。L3層則是基於L2建立的更復雜產品。

整體來看:

• L0層技術壁壘最高,但需注意代幣實際效用
• L1層已出現龍頭,新進入者難以撼動現有格局
• L2層護城河不高,考驗團隊實力
• L3層發展空間大,但受限於L2產品發展程度

數據方面,ETH質押率穩步上升,六月已突破16%。預計未來質押率將穩定在25%左右,原因包括:

1. ETH去中心化程度高
2. ETH應用場景廣泛
3. L2生態繁榮分散了質押需求
4. 合規問題限制機構大規模質押

去中心化質押平台佔比不足40%,CEX佔比約20%,其餘爲節點質押和個人質押。Top3去中心化平台佔主導地位,但多樣化是不可避免趨勢。

收益率方面,套娃策略可提高至10%以上。可持續性強的項目往往收益率不高,主要依靠代幣激勵。優質項目應具備真實收益、應用場景和良好代幣經濟學。

L2上的LSD發展前景廣闊,Arbitrum部署項目最多。L2交易成本低、速度快,有望吸引更多用戶。

用戶分級方面,不同用戶關注重點不同。L1主要是大戶,L2有各類投資者參與。未來新項目需在安全性、收益率、去中心化等方面做出平衡。

總的來說,LSD生態Summer可期,但難以復制DeFi Summer盛況。真正的爆發可能要等到牛市來臨。項目方需注重技術創新和團隊建設,投資者則應根據自身風險偏好構建策略。