如何計算BTC的真實收益率

衆所周知，BTC是一種零息資產。因此，囤BTC的長期持有者通常只能關注BTC本身價格的漲。但是，如果你的BTC倉位在過去5年每年的復合增速即所謂CAGR是30%的話，這代表了BTC的真實收益率嗎？下面是網友@AdamBLiv等人的一些觀點，教鏈編譯在此，以饗各位讀者。

如何計算BTC的真實收益？如果你跑不贏印鈔機，你的收益就是虛假的。100萬美元的BTC看起來很美好，但購買力才是真正的考驗。

以下是計算你真實BTC收益的方法：

價格漲固然可喜，但購買力提升才是關鍵。

BTC美元價格的漲，只有在其真實收益跑贏美元稀釋速度時才有意義。

名義收益是拿來炫耀的，真實收益才是你能真正享用的。

真實收益是經通脹調整後的名義收益，它告訴你實際能多買到多少東西。

在宏觀思考時，請採用比CPI更精準的衡量標尺。

要追蹤你所計價貨幣本身的擴張速度。

美國廣義貨幣供應量M2已從2000年的約4.7萬億美元，暴增至2025年3月的逾22萬億美元——年化復合增長率約6%至7%，期間還伴隨着劇烈的波動峯值。

若你資產的年復合增長率（CAGR）未能超越這場貨幣洪流，那麼所謂的"收益"不過是海市蜃樓。

破除自我欺騙的思維模型：BTC真實年化收益 ≈ BTC名義收益率 - 貨幣擴張率。

當BTC以15%的年化增長，而美元池以7%的速度擴張時，你的真實收益僅約7%～8%，而非15%。

這就是將費雪效應應用於貨幣供應量增長，而不僅僅是CPI通脹的思維範式。

用簡單計算戳破泡沫幻覺：

從10萬美元起步價喊出“2028年BTC 20萬美元”，意味着約14.9%的年化增長率。若M2貨幣增速維持在6%～8%，你的真實年化收益僅約7%～9%。

雖不錯，但遠非看到六個零時的那種瘋狂的感覺。

“十年後BTC 100萬美元”聽起來很傳奇。但若按6%～8%的廣義貨幣增速貼現十年，實際購買力僅相當於現今55.8萬至46.3萬美元的水平。

一旦考慮計價單位的稀釋效應，那些數字後面的零就失去了分量。

成熟投資者的目標設定：

你的基準收益率不該是“跑贏標普500”，而是要以顯著優勢超越貨幣擴張速度，同時克服個人稅務拖累。

名義收益只是營銷話術，真實收益才是生存之道。

用真正重要的標尺衡量進展：購買力籃子、能源、高技能勞動工時、土地面積、優質卡路裏——而不僅僅是每枚幣值多少美元。

這對計劃長期持有、穿越20萬美元關口的BTC鑽石手至關重要：BTC的根本意義在於擺脫法幣強加給你的倉鼠跑輪（喻意疲於奔命）。

若你的計價單位長期以6%～8%的速度損耗，那麼名義價格目標只是半句話。後半句應該是：“我是否增加了對稀缺商品和寶貴時間的佔有份額？”

如果答案是否定的，那些數字後面的零不過是一場虛假狂歡。

當然，你可以爲20萬美元歡呼，爲100萬美元慶祝，但隨後請立即問出那個成熟的問題：在美元供應擴張後，我的真實年化收益是多少？我實際獲得了多少現實世界的財富單位？

當BTC漲到100萬美元時，那絕不會是你今天想象中的100萬。

數字位數會增加，但只有真正跑贏貨幣洪流，購買力才會提升。

這才是值得贏得的遊戲。

網友@diglloyd評論道：“完全同意。不這麼想就會陷入那種經典的“我的房子增值了三倍”的自我欺騙...而這實際上用了30年時間。更棘手的是還要考慮稅率因素——對於大額收益，稅收可能輕鬆吞噬至少1/3的“收益”。比如聯邦資本利得稅20%+3%附加稅，再加上像我這樣的加州倒黴蛋還要繳納最高13%的州稅。但至少這比黃金“收益”28%的聯邦稅率要好些，這也是投資實物黃金很愚蠢的原因之一。所以如果你投資成功且身處加州這類地方，除了貨幣貶值外，還要額外考慮36%的收益損失。在短期/中期內，這個稅收因素很可能比貨幣貶值的影響更大。”

對此，@AdamBLiv表示贊同：“確實。當你把貨幣貶值、還有那些該死的房屋維護/裝修的苦力活都算進去時，所謂的房產增值簡直不值一提。根本不劃算！”

網友@diglloyd補充：“CPI就是個笑話，M2更靠譜。但容我建議一個市場化的衡量標準？我們應該取這些指標中最高（成本最貴）的那個。如果MSTR的STRC、STRK、STRD、STRF等工具的名義收益率都在8%-12%區間，那麼我認爲最真實的貶值率應該採用市場對這些工具認可的數值——即：8%-12%的貨幣貶值率。若要較真，可以減去3%作爲實際回報率的估算（約5%-9%）。就我個人而言，根據我實際需要購買的商品和服務來測算，過去5年我採用10%作爲實際貶值率...而很多商品的實際年貶值率甚至接近15%。”

網友@FabioSi57695354評論說：“幻覺不在BTC，而在美元體系。如今1個BTC的購買力已遠超十年前。法幣需要通脹調整，因爲其價值被人爲操控；而BTC具有稀缺性、數學確定性和不可篡改性。真正的回報不是“100萬美元/BTC”這個數字，而是在2100萬固定供應量下持續增長的購買力。”

網友@Jasonke81574085則認爲：“如果你還在用現行體系來衡量BTC，說明你根本沒有真正理解BTC！正如傑夫·布斯（Jeff Booth）所言：“開放自由市場的自然狀態是通貨緊縮的。當商品價格相對於BTC趨近於零並持續下跌時，你的財富實際上每年都在增長。”

網友@retireErrant說：“確實如此。BTC的誕生正是爲了對抗貨幣貶值——如果你能找到其他同樣優秀的“黑馬”資產，我或許會考慮。但現實是，我們別無選擇。”