利率复兴：基准利率如何释放去中心化金融的潜力

基准利率长期以来一直是传统金融的基石(TradFi)，支撑着数万亿的金融工具。LIBOR和SOFR等基准在确定借贷成本方面发挥着至关重要的作用。然而，这些基准因其中心化和易受操控而受到批评。值得注意的是，在2012年6月，巴克莱银行承认操纵LIBOR，导致与美国和英国监管机构达成4.5亿美元的和解。尽管SOFR作为隔夜利率解决了LIBOR的一些问题，但由于美联储监督其发布，它仍然面临中心化的担忧。尽管面临这些挑战，传统金融的固定收益市场仍然蓬勃发展，成为可投资宇宙中最大的资产类别。

相比之下，加密货币中的固定收益市场是支离破碎且不透明的。收益来源，如质押、借款利率和融资利率高度波动、关联性较弱且通常难以理解。这种不明确性阻碍了加密固定收益领域的增长。

一个潜在的解决方案？建立一个去中心化的基准利率基础设施，类似于传统金融中存在的，但更加稳健。在加密货币领域，我们可以去中心化这些基准利率的预测，结合预言机机制的基本面，其中准确的预测会获得奖励，而不准确的预测则会遭到削减。通过这种方式，基准利率结合了LIBOR的意见驱动方法和SOFR的基于交易的方法。通过去中心化这个过程，我们可以减轻中心化风险，降低操纵的潜在可能性，确保基准利率的确定方式的公平性。

通过FRA修复固定收益

可靠的基准对于构建新金融衍生品市场至关重要，这对去中心化金融（DeFi）的成熟和发展至关重要。特别是，远期利率协议(FRAs)和其他固定收益衍生品可以利用稳定的基准进行开发，以更有效地对冲利率风险。在传统金融中，FRAs占全球固定收益市场总名义未偿还金额的约10%。为了让人们更好地理解，目前约有1160亿美元的以太币被质押。通过FRAs捕获该市场的10%代表着110亿美元的机会，凸显了基准利率在开启DeFi固定收益市场中的潜力。

那么，FRAs是什么？

远期利率协议 (FRAs) 允许参与者锁定未来的借贷利率，从而降低对波动市场条件的风险。可以将其视为期货合约，但不同的是，您锁定的不是资产价格，而是利率——类似于为未来预留一笔交易。例如，如果当前 ETH 的质押利率为 3.2%，则 FRA 允许您在未来某个日期锁定该利率，从而使您的投资回报率成为确定的百分比。

故事继续实施可靠的基准可以解锁DeFi的下一个演变——一个不是由投机驱动，而是由结构、可扩展性和机构级基础设施驱动的演变。

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