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连续三个季度跑赢 ETF!美企比特币购买潮再升温
撰文:龙玥
来源:华尔街见闻
比特币配置策略正在企业界掀起新一轮热潮。
据 Bitcoin Treasuries 最新数据显示,企业财库连续第三个季度在比特币积累方面超越交易所交易基金 (ETF)。2025 年第二季度,上市公司购买了约 13.1 万枚比特币,较前一季度增长 18%,而 ETF 的购买量仅为 11.1 万枚,增幅 8%。
这一趋势表明,企业对比特币的配置策略正在发生转变。Ecoinometrics 研究主管 Nick Marie 认为,与通过 ETF 获得比特币敞口的机构投资者不同,上市公司购买比特币主要是为了提升股东价值。这种购买模式不受宏观趋势或市场情绪驱动,而是基于不同的商业逻辑,为比特币价格提供了新的推动机制。他表示:
通过 ETF 获得比特币敞口的机构投资者,与那些试图通过积累比特币来增加股东价值的上市公司,购买理由完全不同……这些公司他们并不真正关心价格是高是低,他们关心的是增加比特币财库,这样对代理买家来说更具吸引力。
对于当下的买币热潮,一些分析师将企业参与的激增与特朗普政府的相关政策联系起来。今年 3 月,特朗普签署了建立美国比特币储备的行政令。
新玩家涌入,龙头地位稳固
近期进入比特币持有领域的企业包括 GameStop、通过与比特币资产公司 Nakamoto 合并的 KindlyMD,以及计划通过 SPAC 上市前推出比特币资产策略的 ProCap。
而 MicroStrategy 仍稳居龙头地位,持有 59.7 万枚比特币。Swan Bitcoin 首席投资官 Ben Werkman 表示:「很难追上 Strategy 的规模,他们将成为机构资本的首选目标。」
不过,Marie 认为当前企业比特币采用的速度可能不会永远持续,这可能是一个临时机会。「你可以将这波浪潮视为一群试图从这种套利中获益的公司,」他说。
而尽管当下企业参与激增,ETF 仍然是比特币的最大实体持有者,控制着超过 140 万枚比特币,约占固定供应上限的 6.8%。相比之下,上市公司现在持有约 85.5 万枚比特币,占 4%。