加密市场震荡下行 稳定币增长显示资金回流

本周加密货币市场呈现震荡下跌趋势,市场情绪指数由11%降至8%。稳定币市值开始快速增长,USDT达1427亿、USDC达572亿,分别增长0.49%和2.32%,表明机构资金正重新进场,尤其是美国资金增速较快。虽然近期经济数据和美联储表态缓解了衰退担忧,市场也开始预期今年三次降息,但政策反复引发比特币价格波动,市场情绪仍较为恐慌,大多数山寨币表现不及大盘。

下周预测标的

看涨标的:BTC、S、AAVE、BERA

BTC: 近期BTC及加密行业整体走弱,主要受宏观因素影响,如通胀担忧、经济衰退风险、美乌矿产协议搁置等。同时,部分长期持有者和大户在高位抛售,而市场缺乏新的利好和资金流入。不过,最新经济数据和美联储表态缓解了衰退担忧,市场也开始预期今年三次降息。链上数据显示,大部分持有者并未在本轮下跌中抛售,反而开始吸纳筹码,这些因素有望支撑BTC未来走势。

S: 虽然本周S代币随大盘下跌,但Sonic的基本面保持稳定。Sonic的TVL本周增长9.23%,链上主要DeFi项目也实现增长。Sonic链上DeFi项目仍维持较高APY,如Beets流动性池最高可达30%,借贷平均利率约14%。Sonic链每日收入21万美元,在所有公链中排名第6,显示链上DeFi活动十分活跃。因此,S代币下跌主要受大盘影响,其上涨逻辑仍然存在。

AAVE: AAVE本周逆势上涨21.38%,在前50大市值代币中表现突出。Aave的TVL增长5.86%,在前20大DeFi项目中排名第二。Aave火热主要得益于其优化治理与代币经济模型的提案,包括回购代币、提升质押奖励、优化流动性等。此外,白宫支持废除DeFi交易报告规则也利好Aave发展。尽管目前仅为提案,但考虑到Aave的财务实力和创新精神,该提案很可能落地实施,并可能引发DeFi行业新一轮回购热潮。

BERA: 尽管BERA代币本周下跌,但Berachain的链上数据和基本面保持稳定并有所增长。Berachain生态中头部DEX、借贷、LSD项目的TVL增速虽有放缓,但仍保持增长,其中Infrared Finance和BEX增速分别达31.15%和25.22%。这主要得益于这些项目保持较高APY,如Infrared Finance的WBERA APY维持在120%左右,BEX稳定币池APY约16%。在当前市场环境下,这些高收益率项目对投资者仍具有较强吸引力。因此,BERA代币下跌主要受市场大环境影响,其上涨逻辑依然存在。

看跌标的:APE、APT、MERL、TON

APE: ApeCoin主要涉及NFT和GameFi赛道,但这些领域近期失去市场关注度,用户减少且缺乏新增资金。此外,APE将于3月16日迎来1537万枚代币解锁,占总锁定量的1.54%,多为早期VC投资,可能面临较大抛压。

APT: 虽然Aptos近期因Bitwise提交现货ETF申请而表现较好,但它并未被列入特朗普此前提及的加密货币储备名单。如果白宫首届加密峰会宣布储备细节,可能导致资金和关注度从Aptos等项目转移。另外,APT将于3月12日解锁1130万枚代币,占总锁定量的1%,可能形成抛压。

MERL: Merlin的TVL本周大幅下降12.44%,主要体现在DEX、Restaking和跨链项目上。作为BTC-L2,Merlin生态项目有限,TVL下降反映资金持续撤离。同时,近期BTC生态项目发展不顺,加上BTC价格大跌导致质押撤出,MERL可能面临补跌压力。

TON: Toncoin链上TVL本周下降10.68%,几乎所有生态项目TVL均出现下降。自去年以来,Toncoin TVL一直处于下降趋势,反映资金持续撤离。SocialFi项目近期表现平平,链上小游戏热度消退,用户收益不及普通DeFi项目,加上近期行业情绪低迷,TON可能继续维持下跌趋势。

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周11%下降至8%,整体进入极度恐慌区间。

热点赛道

Aave

Aave本周表现突出,TVL增速5.86%,在前20大DeFi项目中排名第二。AAVE币价上涨21.38%,在前50大市值代币中表现优异。Aave火热主要源于两个因素:

1. Aave计划通过一系列提案优化生态系统治理与代币经济模型,包括启动回购计划、设立新机制优化资金管理、增强质押奖励等。

2. 白宫支持废除IRS关于DeFi交易报告的规则,有望减轻DeFi项目合规负担,吸引资金与人才回流。

Aave作为DeFi标杆项目,其行动可能影响整个行业发展方向。在当前市场环境下,投资者更关注项目带来的实际收益。Aave的回购提案展现了强大的现金储备、多元化收入结构和高质量资产奖励,获得市场认可。这可能引发更多DeFi项目转向分红或回购模式。

然而,对比Maker,Aave当前市盈率(60.86倍)远高于Maker(20.75倍),显示AAVE购买性价比不及MKR。

Berachain

Berachain本周TVL增长17.21%,达34.49亿美元,位列公链第六。其生态项目增速有所放缓,但仍保持增长,主要来自LSD项目Infrared Finance和DEX项目BEX。这些项目通过维持高APY吸引用户,如Infrared Finance的WBERA APY维持在120%左右,BEX稳定币池APY约16%。

Berachain的核心策略是围绕DeFi赛道,通过质押与流动性释放双轮驱动,形成"质押即生产力"的良性循环。其创始人表示一直在回购早期投资者的代币供应,以减少抛压。

目前Berachain链上BERA代币质押比例约30%,在非POS链中相对较低,但呈稳步上升趋势。这表明未来可能有更多BERA进入质押,有利于减少流通量。

市场题材整体概况

本周PayFi赛道表现最佳,而SocialFi赛道表现最差。

• PayFi赛道:XRP、LTC、XLM占比95.07%,涨跌幅分别为18.96%、-18.47%、6.23%。
• SocialFi赛道:TON、CHZ占比94.39%,跌幅分别为-10.68%、-2.31%。

下周Crypto大事件预告

• 3月12日(周三):美国2月末季调CPI年率
• 3月13日(周四):Web3 Amsterdam 2025

总结

本周加密市场在震荡与恐慌情绪中展现复杂格局。虽然稳定币资金回流和部分热点赛道基本面稳健,但市场整体仍受宏观政策不确定性和投资者信心不足影响。未来BTC、AAVE和Berachain等项目有望成为市场亮点,投资者需持续关注链上数据、宏观政策走向以及即将到来的解锁事件对市场情绪的影响,以把握机会并规避风险。