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代币主导崛起 流动性投资成趋势 加密风投市场三大变革
加密风投市场趋势分析:代币主导和流动性投资的崛起
当前融资环境趋于严峻,主要源于上游资金回报率下降和有限合伙人资金面临的挑战。整个风险投资行业中,各阶段基金向有限合伙人返还的资金较往年减少,导致现有和新设风投可用于投资的资金减少,进一步加剧了创始人的融资难度。
这一趋势对加密风投产生了显著影响。2025年,尽管交易笔数有所放缓,但资本部署节奏与2024年基本持平。交易笔数减少可能与许多风投基金接近生命周期末端、可用资金减少有关。然而,部分大型基金仍在进行大额交易,使得整体资本部署保持稳定。
过去两年,加密领域的并购活动持续改善,为流动性和退出机会创造了有利条件。近期发生的多起大型并购案,包括NinjaTrader、Privy、Bridge、Deribit和HiddenRoad等,为行业整合和加密股权风投退出提供了更多保障。
在交易结构方面,尽管总体交易笔数保持稳定,但更多交易集中在Pre-seed、Seed及加速器阶段,这些阶段的资本相对充足。特别是加速器和启动平台在交易笔数上居首,反映出在融资环境趋紧的情况下,创始人更倾向于提前发币启动项目。
早期融资轮的中位数规模呈现回升趋势。Pre-seed轮融资规模同比持续增长,表明最早期阶段的资金依旧充足。种子轮、A轮和B轮的融资中位数已接近或回升至2022年水平。
展望未来,加密风投市场可能出现三大趋势:
加密领域将继续引领风险投资创新。随着公募与私募资本市场的融合,以及更多资产上链,越来越多的公司可能选择"链上优先"的融资方式。尽管加密市场的回报分布更加极端,但正是这种非对称回报的潜力,使得加密风投仍将吸引大量资本流入。