加密货币领域新秀：华丽转型，潜力巨大

某公司近期连续发布三项重要公告，引起业内广泛关注。该公司以2.56亿美元收购了32Eh/s的运行中加密货币挖矿设备，并计划通过发行1.44亿美元股票收购额外18Eh/s的运营设备。此外，公司11月份共生产393枚比特币。

这些举措标志着该公司正式进军加密货币挖矿领域。第一阶段收购的32Eh/s设备分布在五个国家，包括美国、中东和非洲地区。设备主要采用某知名厂商的旗舰矿机，预计还有约4年的折旧周期。每枚比特币的关机价格约为7万美元，这已包含了托管运营成本。

第二阶段收购18Eh/s设备所需的1.44亿美元资金将通过定向发行方式筹集，投资方为9位自然人组成的投资团体。预计交易将于2025年3月完成，设备出售方为Golden TechGen (GT)。

值得注意的是，公司还签订了一份补充协议。如果公司市值在未来30个月内连续30个交易日达到特定水平，将额外发行价值9710.55万美元的股份作为奖励，赠与上述投资团体。

尽管比特币价格近期大幅上涨，但由于公司较早与项目方达成协议，收购价格基本维持在比特币6-7万美元/枚的水平，可视为平价收购。

此次收购完成后，公司将彻底转型，从汽车经销商业务转向自营挖矿业务。未来，公司计划进一步拓展业务范围，涉足算力租赁、云托管等多元化经营，以减少因比特币价格波动对公司利润造成的影响。

从投资角度来看，当公司于2025年3月完成剩余18Eh/s项目收购后，其运营算力将达到50Eh/s，有望成为美国上市公司中最大的矿业公司。目前，北美其他知名矿业公司的市值与算力对比如下：某公司自营矿场算力46Eh/s，市值79亿美元，对应1.7亿美元/Eh；另一公司自营矿场32EH/s，市值36亿美元，对应1.1亿美元/Eh。

考虑到公司的关机价格相对较高，我们可以保守地以1.1亿美元/Eh作为估值基础。据此计算，在完成第二批收购前，公司的市值应达到35.2亿美元；收购完成后，市值可望达到55亿美元。相较于当前仅7.2亿美元的市值，公司股价明显被低估，未来涨幅空间可能达到3.9倍至6.6倍。