加密市场周报：BTC高位震荡，关税争端见分晓

BTC本周开盘价108386.44美元，收盘价109217.98美元，涨幅0.77%。全周最高价110590美元，最低价105119.70美元，振幅5.05%。成交量继续萎缩。

过去一周市场相对平静，宏观因素仍是BTC走势的主导。就业数据、新法案及关税争端等重要事件的影响并未超出市场预期。

一个持有超8万BTC、沉寂逾14年的大户近期开始转移资产，给市场带来一定心理压力。随着BTC价格再度接近历史高点，长期持有者减持的趋势可能重现。

然而，也有积极迹象出现。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这种活跃可能与场外资金形成共振，推动BTC开启本轮牛市的第四波上涨。

宏观环境及经济数据

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先，美国就业数据超预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。深入分析发现，虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。最新就业数据缓解了市场对美国经济衰退的担忧，但也降低了7月降息的可能性，最终对市场影响相对中性。

其次，美国总统签署新法案，成为其本任期内最重要的政治成果。该法案包括大规模减税、增加政府预算和削减支出，长期可能降低美元信用，增加债务并减少政府收入。但短期内将明显刺激经济。尽管争议较大，金融市场整体持积极态度，推动标普500指数再创新高。

最后，"对等关税战"进入第三阶段。美国总统宣布已签署针对12国的"关税函"，设定10%-70%的国别税率，预计8月1日生效。这为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。由于最高税率超出预期，市场反应略显负面，但影响有限。

目前美国经济呈软着陆或不着陆特征，预计9月启动降息。新法案短期内利好美股，关税争端即将告一段落。在降息预期下，美股可能继续走高。但考虑到当前估值不低，需密切关注企业盈利能力变化和关税对经济及就业的影响。

加密市场动态

相比前几周，本周BTC市场较为平静，但内部正酝酿变数。

7月2日，BTC再次验证"牛市第一上升趋势线"，全周大部分时间在108000美元附近波动，并对110000美元历史高点发起8个月来的第三次冲击。

BTC零售市场分化明显，场内交易热度下降，链上活跃度和新增地址数表现平平。然而，BTC现货ETF市场交易活跃，资金持续流入。

目前，BTC价格走势主要受现货ETF通道资金影响，与纳斯达克指数的关联度升至0.94。

一些变化正在发生，场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率触底反弹。如果这一趋势持续，加上现货ETF通道资金持续流入，场内资金开始做多共振，第四波上涨可能即将到来。

资金流动

大幅反弹后，资金流入出现分化，稳定币通道资金流入减弱，而BTC现货ETF通道资金保持相对稳定。

本周BTC现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减少，但仍维持较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周基本持平。

抛压与抛售

随着BTC再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在重启减持。

从转入交易所的规模看，本周长短期持有者的总抛售规模仍在缩减，为BTC价格上行提供支撑。

然而，一个持有超8万BTC、沉寂14年的远古钱包本周出现异动，导致链上变现价值大幅攀升。

若BTC突破110000美元，开启第四波上涨，长期持有者和大币龄BTC的抛售可能再次启动。这些抛售将与买盘共同决定BTC的新价格水平。

周期指标

据分析引擎数据，BTC周期指标为0.625，处于上升期。