BTC创近期第二大周跌幅，市场交易美国衰退预期

本周比特币开盘价为94265.47美元，收盘价为80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅达15.29%。成交量较上周有所下降，但仍保持高位。比特币价格跌破89000至110000美元区间，大幅回撤近期涨幅。

过去两周，比特币市场经历了剧烈波动。

一方面，美股开始交易"经济衰退"预期，回吐近期大部分涨幅，导致比特币现货ETF遭遇成立以来最大规模资金流出。另一方面，美国在加密资产监管及应用方面传递了诸多利好信息，如某州通过州级比特币储备法案等，显示加密资产在美国的政策环境正在改善。

然而，短期价格走势主要受投资者情绪主导。随着美股回调，比特币本周重挫14.39%，创本轮周期第二大周跌幅。虽未跌破2月28日最低点，但已跌破200天牛熊分界线。恐惧与贪婪指数重新跌至"极度恐惧"的20点。

周五非农就业数据公布及美联储主席发表讲话后，美股指数反弹暂时企稳。但中短期走势仍难言乐观，取决于美国经济数据走势。比特币走势仍将受制于美股表现，暂不具备独立行情条件。

宏观经济数据

美国2月非农就业人数增长15.1万人，略低于市场预期。失业率意外从4%升至4.1%，创去年11月以来新高。美联储主席表示，当前美国经济形势仍属良好，就业市场稳健平衡。美联储应保持谨慎，现阶段无需急于调整政策利率。

美联储主席还表示，如果经济继续保持稳健而通胀未能进一步回落至2%目标，美联储可能维持当前基准利率。如果就业市场意外走弱或通胀显著下降，美联储将考虑恢复降息。

基于经济数据走弱迹象及股市调整，市场预期美联储今年将降息3次，约75个基点。

受此影响，美元指数全周大跌3.52%，收于103.882。纳斯达克指数周五反弹，收于年线上方，标普500指数收于200天线上方。2年期美债收益率小幅上涨，10年期美债上涨超1.89%。

非农数据使交易者此前大幅下降的预期略有好转。但美国经济衰退或滞涨疑虑并未消除，仅是对此前大幅向下定价的修正。股市及比特币反弹能否持续仍需更多观察，触底反转需要更多经济数据指引。

技术分析

相较股市，比特币保持了相对强势走势，目前价格仍高于11月5日高点15%左右。

技术上，比特币走势依然难言乐观。已跌出89000至110000美元区间，并运行于牛市第一趋势线之下。自1月21日历史高点以来，比特币已形成下降通道，数次对反弹形成压制。

周日晚间，空头再度袭击市场，比特币再度暴跌至200天均线下方。这种调整强度与疲弱表现，与2024年7至9月的市场表现相接近。市场短期已处于极度超卖状态，但走出颓势可能需要更多外部条件和时间。

抛压与抛售

本周抛压大幅下降。长短手共计抛售147351枚，回落至之前正常水平。但交易所存量增加超5000枚，显示卖压虽减小，但买力仍然不足。

据链上数据，市场整体浮盈率为198%，长手为347%，短手浮亏6%。短手继续处于承压状态。牛市中，短手处于浮亏状态往往是中线入场良机。

稳定币及比特币现货ETF

本周资金流动压力得到一定缓解，合计流入12.95亿美元。其中稳定币流入21.07美元，比特币现货ETF流出7.19亿美元。ETF资金流出是导致市场下跌的卖压来源之一。

2月份，美国11支比特币现货ETF经历批准以来最大流出，规模达23亿美元。3月流出继续但规模有所下降。流出群体包括散户和机构的抛售，以及合约套利交易者的平仓。比特币价格企稳需要美股企稳，ETF持有者由净流出转为净流入。

周期指标

某数据引擎显示，比特币周期指标为0.375，市场处于上升中继期。