FTX债权交易暗流涌动，投资巨头争相入场

近期，多家知名投资公司正在积极接洽收购FTX债权。据悉，一些大型投资机构已经开始与债权持有人展开谈判。同时，一些规模较小的投资公司也已经从希望快速退出的对冲基金手中购入了部分债权。值得注意的是，这些债权的售价可能低于破产程序最终分配的金额。

作为曾经的加密货币交易巨头，FTX在申请破产保护后留下了约100万名债权人，总欠款高达数十亿美元。根据法庭文件显示，仅前50名债权人的欠款就高达31亿美元。虽然许多债权人选择等待破产程序完成，但也有一些人开始寻求通过出售债权快速回收资金。

当前出售债权意味着要承受巨大损失，因为债权售价仅为面值的几个百分点。而债权收购方则需要耐心等待，通过破产程序争取更高的回收率。

一位业内人士表示："市场对这些债权兴趣浓厚，但很多人对其中的复杂性认识不足。有些人甚至连基本的加密货币概念都不了解。"

收购此类复杂加密资产债权需要丰富的经验。例如，2014年发生的某知名交易所黑客事件留下的法律纠纷直到八年后才完全厘清。

机构投资者面临困境

FTX曾以其深厚的流动性吸引了众多机构投资者，包括加密对冲基金等。多家资产管理公司公开表示，他们有大量资金滞留在FTX平台上。

业内人士透露，许多基金公司希望尽快脱身，不愿面对漫长的法庭程序。同时，一些FTX客户表示希望在年底前完成债权出售，以便在报税时进行亏损减记。

目前，市场上已经出现了一些债权交易案例。据悉，有投资者以面值5-6%的价格收购了几笔FTX债权，名义价值分别为200万美元、300万美元和800万美元。同时，还有投资者正在就一笔约1亿美元的债权进行谈判。这些债权的要价通常接近面值的10%。

债权评估：艺术还是科学？

对破产债权未来价值的评估更像是一门艺术，而非纯粹的科学。通过粗略计算，可以对可用资产和负债有一个大致的把握，但巨额回报往往取决于司法论据。

一种法律策略是基于信托法，争取客户资产的优先偿付权。如果法院承认客户资产以信托形式持有，这部分资产将享有优先权利，相关债权人有望优先获得偿付。

然而，并非所有债权都与客户资产有关。例如，有关于FTX员工合同的争议就更加复杂。一份流传的雇佣合同包含了保证支付后续9年工资的条款，但法律专家认为美国法院不太可能执行此类条款，这类未支付工资在破产索赔中可能几乎一文不值。

随着FTX破产案的进展，债权交易市场的动向将持续引发关注。投资者在参与此类交易时需要充分评估风险，并对加密货币行业的特殊性有深入了解。