七月市场展望:特朗普三大动作或主导比特币走势

FlashLoanLarry

2025-07-22 01:24:46

7月展望: 市场迎来创纪录"平静"，特朗普三大动作或影响走势

市场已进入一段异常平静的时期。交易量降至9个月低点，波动性触及21个月低点，这预示着尽管7月将有一些重要事件，市场可能依然会延续夏季低迷态势。

近几年的7月通常都会发生一些重大事件，但市场价格往往保持相对稳定。交易者似乎更愿意在这个月份享受生活,而非紧盯行情。今年的7月是否会打破这一规律?让我们拭目以待。

七月展望 - 又一个平静的夏季?

几个重要事件即将到来。特朗普的一系列行动将继续影响市场情绪和比特币价格走势。本月将有三个与特朗普相关的重要时间点:"大而美"预算案、关税暂停期结束、以及加密货币行政命令的最后期限。

预算案: 特朗普将于7月5日签署"大而美"预算案。该法案因其扩张性而备受争议,预计将使美国赤字增加3.3万亿美元。扩张性财政政策通常利好比特币等稀缺资产,但这一利好可能会被关税问题所抵消。
关税问题: 为期90天的关税豁免期将于7月9日结束。预计特朗普将就此发表评论,新关税的影响将在整月逐步显现。回顾今年2-4月的经验,关税不确定性很容易打压市场情绪,对比特币构成负面影响。
加密行政命令: 7月22日是最新加密货币行政命令的最后期限。届时工作组需提交报告,就立法和监管框架提出建议,并评估美国的数字资产储备情况。此前的"战略比特币储备"命令虽已过期,但相关决策和公告仍可能随时出台。

这些事件都可能影响比特币走势,具体取决于财政扩张和贸易不确定性哪个因素占主导。此外,7月4日美国独立日假期导致的流动性减少可能会增加近期市场的不确定性,使交易者倾向于观望。

演变中的"特朗普交易"与市场情绪

特朗普的行动无疑会搅动市场。他上任半年来,全球不确定性有所增加,导致市场(尤其是加密市场)更加低迷。从资金费率、未平仓合约、杠杆ETF敞口、交易量与期权偏斜等指标来看,很难想象比特币距离历史高点仅有5%的距离。在当前不确定性主导的环境中,市场的风险偏好显得十分温和,使得价格和风险承受能力与过往牛市时期处于完全不同的结构性状态。

这种被抑制的风险偏好可以被视为比特币未来的一个积极信号。有限的狂热情绪意味着若后续行情回暖,清算风险也会更低。目前市场并无理由发生大规模去杠杆,整体杠杆水平仍受控,这更适合继续持有现货,并在这个季节性淡市中保持耐心。

历史重演还是突破常规?

回顾2021年至2024年,7月在交易量方面是全年第二不活跃的月份,尽管过去几年的七月都充斥着足以撼动市场的重大新闻。

2021年7月,在中国禁止比特币挖矿后,比特币价格暴跌至年度低点;
2022年7月,三箭资本和Celsius进入破产程序;
2023年虽然相对平静,但某资管巨头提交了比特币ETF申请;
2024年则尤为动荡,月初Mt.Gox开始分发资产、德国政府抛售比特币,中旬特朗普遭遇刺杀未遂并出席比特币大会,月底拜登退出总统竞选。

在缺乏市场过热迹象的环境中,选择继续持有现货并保持耐心,或许是更稳妥的策略。

市场数据深度解析

现货市场表现

现货市场的交易活动在过去七天进一步减弱,日均交易量较前一周下降34%,7日日均交易量降至21.8亿美元,是自2024年10月15日以来的最低记录。这种低迷的活动主要是由狭窄的盘整区间和相对平静的消息面所驱动。

比特币现货交易量在2025年6月降至自2024年9月以来最低水平,延续了夏季普遍低迷的交易趋势。历史数据显示,从6月至10月仅占全年43%的时间,却只贡献了32%的年度交易量。历史上,7月(占年交易量6.1%)和9月(占年交易量6%)通常是全年最清淡的月份。

波动性方面也呈现出类似的模式。7日波动性下降至0.79%,为2023年10月14日以来的最低点。值得注意的是,在过去一年中,如此低的7日波动率(低于1%)的连续最长持续时间仅为两天,这表明短期内可能会出现更具实质性的行情变动。历史数据显示,即使在2021年中国矿业禁令、2022年加密企业破产、2024年重大政治事件等背景下,7月、9月与10月的平均波动率依旧偏低。

尽管价格走势疲软,但资金流表现强劲。比特币ETP在过去一周录得18,877枚比特币的净流入,这几乎完全由美国现货ETF的大量资金流入所贡献,创下自5月28日以来最强劲的单周资金流入记录。然而,强劲的资金流入与停滞的价格形成鲜明对比,表明市场存在相当大的卖方压力。

因此,尽管2025年7月存在多个潜在的市场催化因素,但根据过往模式,市场仍可能在低交易量与低波动率的背景下徘徊,进入典型的夏季疲软状态。

衍生品市场

综合来看,某交易所期货溢价低迷、杠杆ETF资金流有限,以及永续合约市场的低杠杆和温和收益率,这些迹象表明,由杠杆驱动的市场挤压在短期内风险有限。

期货市场: 某交易所加密货币期货过去一周表现平平,交易员避免新增方向性头寸,尽管经历了重要的六月合约到期,整体风险敞口依然平淡。比特币期货的年化溢价保持疲软,徘徊在7-8%左右,并在周二早盘交易中下滑至6.5%,为过去8天最低水平。

杠杆ETF: 杠杆ETF的活动同样温和,自上周四以来连续出现小额资金流出,表明市场的低风险偏好依然稳固。过去一周,某交易所的未平仓合约减少了2,105枚比特币,主要原因是交易者持有价值8,960枚比特币的六月合约直至到期。过去两个月里,当比特币价格维持在10万美元上方时,其未平仓合约一直在14.5万至16万枚比特币的狭窄范围内波动。

永续合约: 永续合约市场也反映了同样的谨慎情绪。7日年化资金费率平均仅为2.5%,远低于10.95%的中性水平。这表明市场持续缺乏建立新多头头寸的意愿,导致永续合约的价格一直低于现货价格。比特币永续合约的持仓量仍远低于5月的高点,基本停滞在26.6万枚比特币的水平,仅比上周的25.7万枚比特币低点略有反弹。