比特币ETF:现货与期货产品分析及其对市场的影响

近期，全球最大资产管理公司向监管机构提交了比特币现货ETF申请，这一举动被视为加密货币行业的重要信号。随着越来越多知名机构表示有意进入该领域，市场对更多合规加密投资产品的到来充满期待。

本文对已上市的比特币现货ETF、期货ETF和信托基金的交易情况进行了分析，发现:

1. 三大主要基金(BTCC.U、BTCE和GBTC)的总持有量约为67.56万BTC，价值202.7亿美元。近期合计增长了9292 BTC，整体呈增长态势。

2. 五大主要比特币期货ETF(BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI)管理的总资产达到12.95亿美元。其中BITO是唯一完全配置CME期货合约的产品，其他ETF还配置了一定比例的其他资产。

3. 近一个月收益率最高的是BITS，达33.20%，其他约12%。今年以来，BITS收益率最高，达137.65%，其他约74%。期货ETF收益表现优于现货ETF和信托基金。

4. 某大型资管公司申请比特币现货ETF的消息发布后一周内，比特币现货价格日均上涨2.78%，为统计范围内消息面带来的最大日均涨幅。此前,某机构期货ETF申请当月也带来了1.56%的日均涨幅。

5. 机构ETF申请和上市对比特币价格的影响可能来自三个方面:机构声誉背书、ETF类型(现货ETF影响更大)、以及消息发生时比特币的价格趋势。

现货ETF和信托基金持有量分析

全球首支比特币现货ETF于2021年2月在加拿大推出，包括多个交易产品。美国投资者目前无法购买该ETF。另一种类似产品是封闭式信托基金,如某机构在美国发行的GBTC。德国某公司发行的BTCE可在两个欧洲交易所交易。

截至7月18日,BTCC.U、BTCE和GBTC三大基金的总持有量约为67.56万BTC,按30000美元/BTC计算价值202.7亿美元。其中GBTC规模最大,持有62.52万BTC。自6月以来,三大基金合计增长9292 BTC,整体呈增长态势。GBTC小幅下降0.25%,BTCC.U和BTCE分别上涨24.83%和31.07%。

信托基金与现货ETF在价格机制上存在差异。截至7月18日,BTCC.U本月平均收益率约6.76%,今年月均收益率均值约8.84%,明显优于BTCE和GBTC。后两者本月平均收益率分别为-5.27%和-26.39%,今年月均收益率分别为-5.85%和-38.18%,均处于亏损状态,但亏损幅度呈缩小趋势。

虽然BTCC.U收益表现较好,但交易量并非最高。7月份BTCC.U和BTCC日均交易量合计32.12万份,高于BTCE的15.40万份,但低于GBTC的392.6万份。6月以来,四个基金的日均交易量均有不同程度上涨。

比特币期货ETF分析

目前美国已有多只比特币期货ETF上市。截至7月18日,BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI这5个主要比特币期货ETF管理的总资产达12.95亿美元。其中BITO规模最大,总资产11.99亿美元。

这些ETF主要追踪CME比特币期货合约。BITO是唯一全部配置CME期货合约的产品,其他ETF还配置了一定比例的其他资产。

从近期资金流向看,BITO净流入规模最大,最近一个月净流入2.59亿美元。BTF和BITS也有少量净流入。今年以来5个ETF均有资金净流入,BITO最高,约3.33亿美元。

BITO日均交易量也最高,约996.91万份,超过GBTC。其他期货ETF交易量较低。

收益方面,BITS表现最佳,近一个月收益率33.20%,今年以来137.65%。其他ETF近期收益率约12%,今年以来约74%。整体上,期货ETF收益表现优于现货ETF和信托基金。

ETF消息对比特币价格的影响

机构入场能为加密市场带来资金,相关ETF申请和发行消息也能影响比特币价格。根据统计:

1. 某大型资管公司申请比特币现货ETF消息公布后一周内,比特币价格日均上涨2.78%,为统计范围内最大涨幅。

2. 某信托基金快速增长期内,比特币日均上涨1.87%。

3. 某机构期货ETF申请当月,比特币日均上涨1.56%。

4. 某现货ETF获批当月,比特币日均上涨1.33%。

5. 部分ETF申请消息并未带动比特币上涨。

总体看,ETF消息对价格的影响可能来自三方面:

1. 机构声誉背书,大型机构更能提振市场信心;
2. ETF类型,现货ETF申请消息往往影响更大;
3. 消息发生时比特币价格趋势,上升趋势中消息更易带动上涨。

近期比特币价格上涨难以归因于单一因素。除ETF消息外,链上交易活跃度创新高也是重要因素。7月18日,比特币链上交易次数达58.25万次,较年初增长210.83%。5月以来链上交易保持高位,反映出交易基本面改善。

综上所述,ETF的申请和获批与整个市场发展密切相关。本文旨在回顾已发行ETF情况并观察消息影响,为后续分析提供基础。我们将持续关注比特币ETF的交易情况。