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Gate 支持 xStocks 交易,RWA 赛道还有什么新鲜故事?
7 月初,Gate 交易所宣布支持 xStocks 代币化股票交易,用户可在合规框架下交易碎片化的美股资产。这一动作让沉寂数月的 RWA(Real World Assets,真实世界资产)赛道重回行业焦点。
然而就在两周前,美国 SEC 委员 Hester Peirce 给热潮泼下冷水:“区块链技术虽然强大,但它并不具备改变标的资产性质的神奇能力。代币化证券本身就是证券,必须遵守联邦证券法。”
在监管警示声中,Aptos 公链上的 RWA 资产总锁仓价值(TVL)在过去 30 天内逆势增长 56.4%,达到 5.38 亿美元,排名跃居公链第三位。
##技术突围,Aptos 的弯道超车
当多数公链还在争夺 meme 币和 DeFi 用户时,Aptos 在 RWA 赛道实现了技术性破局。根据最新链上数据,其 RWA TVL 在 7 月已达 5.38 亿美元,月增幅 56.4%,位列所有公链第三。
技术性能成为关键胜负手。Aptos 采用 Block-STM 并行执行引擎,实现交易高效处理:
这些特性对 RWA 资产至关重要。以私募信贷代币化为例,需要高频处理贷款发行、还款分配和合规验证,传统金融 T+2 的结算周期在 Aptos 上被压缩至 T+0 实时结算。
##收益革命,新兴市场的高息诱惑
私募信贷占据当前 RWA 市场 58% 的份额,成为最受关注的资产类别。而 Aptos 生态中,Pact 协议贡献了链上 77% 的 RWA 资产,约 4.2 亿美元。
这些资产正以惊人收益率吸引资金涌入:
与传统私人信贷相比,代币化流程通过智能合约实现自动收益分配。一笔 100 万美元贷款发放给物流企业后,会被映射为 NFT 或 SFT(半同质化代币),元数据包含借款人匿名标识、利率、还款计划等关键信息。
##监管迷雾,SEC 的“刹车”警告
当 xStocks 等平台推动代币化股票时,监管风险如影随形。7 月 9 日,SEC 委员 Hester Peirce 发出明确警告:代币化股票、票据或权益“仍然是证券”,必须遵守联邦证券法。
监管焦点集中在两种代币化模式:
ConsenSys 律师 Bill Hughes 解读该声明实质是让市场“认真踩刹车”。SEC 特别警示第二种模式存在交易对手风险——“代币持有人依赖于托管人的偿付能力和对标的股票的控制权”。
##机构进场,传统金融的链上实验
尽管监管存在不确定性,传统金融机构的链上布局仍在加速。Aptos 已成为机构试验田:
监管框架也在逐步构建。Aptos 被美国怀俄明州选为稳定币项目 WYST 的技术底座,计划 2026 年发行合规稳定币和贷款通证。
欧洲 MiCA 法规和美国的 GENIUS Act 为 RWA 创造更清晰的法律环境,技术特性使 Aptos 成为监管友好型公链的重要选择。 ##未来展望
代币化证券监管争议未平,传统金融机构入场步伐未停。富兰克林邓普顿、Ondo Finance 等巨头已在 Aptos 上发行合规资产,而 Wyoming 州选择 Aptos 作为其稳定币项目 WYST 的技术底座。
RWA 的战场正在向新兴市场转移。Aptos 上 115.45% 年化的肯尼亚零售信贷产品,揭示着数字资产对传统金融渗透率不足地区的颠覆潜力。
当技术性能突破金融基础设施瓶颈,当监管框架追赶创新速度,万亿级传统资产的链上迁移不再是幻想。SEC 的警告不是终点,而是 RWA 赛道走向成熟的必经阵痛。