BTC与纳指走势分析：背离现象探究

近期加密货币市场出现了一个有趣的现象：比特币（BTC）与纳斯达克指数（纳指）的走势呈现背离。纳指不断创下新高，而BTC却呈下行趋势，并带动整体加密货币市场出现较大幅度下跌。这一现象与传统认知中两者呈正相关性的印象不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者之间在不同时间维度的相关性强弱和变化。

实际上，BTC与美股并非始终保持固定系数的正相关关系，而是在不同的周期阶段呈现不同的相关程度。通过回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现以下规律：

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者的上涨过程存在差异：

   • 纳指上涨速度较为稳定，K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • BTC上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"时间上都对应了纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时机。

3. BTC的第一次见顶都对应了纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循？

通过观察可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股保持正相关性，虽然负相关的阶段也有出现，但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，但BTC回调，两者走势出现背离。这与市场目前的情况类似，历史似乎在相同的地方重复了。

那么，BTC与纳指背离的情况还会持续多久？背离如何回复？从时间和力度两个方面来看：

1. 在上轮牛市中，两者背离持续时间并不长，周线上看约为9周，之后又恢复到正相关关系中（周线级别）。

2. 在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史标准衡量，当前市场还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

不论是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相同，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产类别，能在牛市确立初期强势拉升，大幅跑赢美股。但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

另一个角度来看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但在上涨到一定程度后，上涨的动力可能会出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼消的情况。

从事件因素来看，市场近期受到了来自德国政府和一些机构抛压的影响。不论如何解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后，很可能会恢复与美股的正相关关系。