香港《稳定币条例》监管框架解读

2025年5月，香港立法会正式通过《稳定币条例》，并宣布将于8月1日正式生效。这一事件在业内外引发了广泛关注。本文将对该条例进行详细梳理，探讨以下几个核心问题:

• 申请稳定币牌照需满足哪些最低要求?
• 持有稳定币牌照能开展哪些业务?
• 储备资产管理和赎回机制如何规定?
• 条例对行业意味着什么?香港金融市场格局是否将发生重大变化?

一、监管框架要点

1. 监管对象

条例将监管对象限定为在香港运营的"指明稳定币",即完全参考一种或多种官方货币、金管局指定的计算单位或经济价值储存形式,以维持稳定价值的稳定币。实际上就是我们通常所说的法定货币挂钩稳定币。

2. 受规管活动范围

条例明确了受规管的稳定币活动:

• 在香港发行指明稳定币
• 在香港境外发行锚定港币的指明稳定币
• 金融管理专员指定的其他活动
• 积极推广上述活动

此外还包括提供稳定币、刊登广告等相关行为。

3. 牌照申请要求

申请人需满足以下主要条件:

• 缴纳不少于2500万港币股本或等值资产
• 配置对应的高质量储备资产
• 建立赎回机制
• 管理层要求
• 风险管理和内控制度
• 打击洗钱措施
• 信息披露要求等

4. 持牌人义务

获得牌照后,持牌人需履行以下主要义务:

• 缴纳年费
• 公开展示牌照编号
• 持续符合最低标准
• 变更报告义务
• 接受金管局监管与调查等

5. 对用户保护

条例建立了针对用户的保护机制:

• 严格规范持牌人宣传行为
• 要求具备充足储备资产
• 设立审计机制
• 保障用户赎回权利等

二、条例意义

1. 确立稳定币监管体系,抢占"数字铸币权"

2. 推动RWA端到端闭环,稳定币有望成为链上原生资金层

3. 为项目对接机构投资者、传统金融系统提供通道

4. 为人民币稳定币未来发展提供政策参考

综上所述,这一条例的出台标志着香港在全球稳定币监管竞赛中迈出关键一步,为整个Web3生态乃至全球货币格局带来深远影响。在数字货币政策尚未统一之际,香港已给出清晰路线图:让稳定币合法化、系统化、产业化。这对整个Web3世界而言,既是挑战更是机会。