稳定币、RWA和DeFi:推动以太坊价值重估的三重催化剂

近期加密货币相关股票表现良好,引发了投资者对稳定币法案、以太坊热点和RWA机会等问题的关注。本文将从底层逻辑和长期视角系统分析这些问题。

以太坊的上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。

一、数据概览

稳定币总市值达到历史新高的2583亿美元。美国和香港相继推进稳定币法案。美国财政部长预测若法案通过,稳定币市值将在未来几年快速增长至2万亿以上规模。

资产代币化(RWA)发展迅速,从2023年的52亿增长至目前243亿美元,增幅460%。渣打银行等预测到2030-2034年,全球10%-30%的资产可能被代币化,规模40-120万亿美元。

主流金融机构正积极布局RWA业务:

• 贝莱德BUIDL基金:AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊上
• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,总市值37亿美元,80%部署在以太坊上
• 富兰克林邓普顿BENJI基金:AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊上

更多传统金融机构正推进资产上链和代币化业务,标志着多年基础设施建设最终走向规模部署。

二、重新审视RWA

RWA指通过区块链技术将现实世界资产数字化并映射为区块链上的代币或资产。代币化具有可编程性、结算效率、流动性提升和全球可及性等优势。

主要代币化领域包括:

1. 私人信贷:最大RWA领域,规模143亿美元
2. 国债:传统机构代币化起点,规模74亿美元
3. 股票:正在加速实现,Kraken、Bybit等已推出美股代币化产品
4. 商品:以黄金为主
5. 私募股权:积极探索中

三、稳定币-RWA-DeFi生态

稳定币是传统金融融入链上的重要基础。RWA快速发展得益于机构探索合规融合方式。大量资产上链后,DeFi将发挥作用,实现效率化、自动化和合规化。

RWA和DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi系统
2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

传统金融机构正从稳定币出发,探索链上衍生品开发和DeFi合规融合。

四、以太坊是当前机构主流选择

目前ETH是机构资产代币化的主要公链,ETH及其L2占比超75%。机构选择ETH的主要原因:

1. 最高的安全性
2. 成熟的DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化和全球业务触达

Etherealize认为ETH是新兴的战略性资产,将成为新金融系统的基础软件层。ETH是多功能资产,包括计算燃料、价值储存、结算抵押品等。

加速ETH重新定价的因素:

1. 机构对代币化资产和基础设施需求激增
2. 原生加密收益需求加速
3. 战略性囤积ETH
4. ETH作为机构资金资产

综上所述,ETH正成为当前大规模资产上链的最优解,被重新重视的趋势明显。