站在巨变边缘的投资艺术：洞察大市场转型机遇

在过去的20年里，一家知名风险投资公司经历了互联网泡沫、智能手机革命、社交媒体兴起和加密货币诞生等一系列技术浪潮。从2004年首支基金成立至今,该公司已投资了14支基金,涵盖230多个项目,横跨社交媒体、市场、开发者工具、教育、医疗、金融科技、Web3和能源气候等多个领域。

回顾这段历程,我们可以清晰地看到该公司的投资主题是如何围绕各个时代的变革性技术和社会变迁而形成的:

• 2003-2004年,互联网应用层开始蓬勃发展,此前互联网基础设施投资开始显现优势。

• 21世纪中期,社交网络和在线市场等新型网络应用展现出巨大潜力。

• 2010年代初,随着泛互联网平台趋于成熟,投资重点转向垂直细分网络(如教育、医疗)、新基础设施(开发者工具、金融科技)以及去中心化系统(区块链和加密资产)。

• 2010年代末,互联网深度融入全球经济,投资焦点转向利用互联网扩大关键资源(如知识、资本、福利)的获取,并寻求增强对这些系统的信任。

• 2020年前后,气候危机加剧,投资开始聚焦于能源转型和适应性创新。

• 当下,大语言模型和人工智能呈指数级发展,相关软件的普及性和实用性不断提升,同时对新形式数字信任的需求也日益凸显。

纵观这20年跨越不同时期和领域的投资历史,我们可以总结出一个贯穿始终的投资哲学:

聚焦于技术和社会变革压力下大市场边缘的转型机遇。

这一投资理念体现在以下几个方面:

边缘创新

大市场的"边缘"往往是新思想和新方法的最佳孵化地。边缘创业公司初期可能看似古怪,但却有潜力以颠覆性方式挑战现有企业。例如,早期社交媒体并不像是在与传统媒体竞争;早期加密货币也不像是在挑战金融体系;许多消费级学习产品看似与传统教育无关。

新技术让曾经不可能的事成为可能。这些创新在事后看来似乎理所当然,但在它们出现之初却需要大胆的实验性探索。快速试错是进步的捷径,但改变一个行业绝非易事,因为既得利益者往往会抵制变革。

"边缘"策略,如消费者至上、生产型消费者、开发者优先和开源模式等,能够绕过市场守门人,为自由实验创造空间。这正是它们的魅力所在。

变革压力

技术和社会压力可能打破现有市场格局,为新公司和网络以创新方式满足市场需求创造机会窗口。

技术压力可能包括新的操作系统、加密资产和人工智能技术栈等。最强烈的技术压力往往催生新的商业模式,而这些模式往往是现有企业难以追赶的结构性转变。

社会压力可能包括气候危机、公民对机构信任的丧失,或社会规范和态度的改变等全球性力量。这些压力可能迅速引发此前难以想象的行为变化。

这些压力汇聚在一起,可能使原本静态的市场结构变得动态。初创公司有机会顺势而为,即便处于劣势地位也能与传统企业一较高下。识别这些压力并从中发掘机会,是投资者的重要能力。

未来展望

展望未来20年,随着全球变革加速、新技术不断涌现,我们将持续关注在变革压力下大型市场边缘涌现的机遇。尽管具体投资主题可能随时代变迁而更新,但这一核心投资框架将始终指引我们的探索。

我们期待与理念相通的创业者合作,共同在变革的边缘开拓未来。