LSD赛道格局与发展趋势分析

LSDFi生态已初步形成格局。按层级划分,SSV Network、Obol Labs等DVT技术服务商可视为L0层。Lido、Ankr、Coinbase等LST发行商为L1层。基于LST设计的固收类产品、稳定币、收益聚合等占据L2层。veToken引发的治理权争夺等为L3层。

总体来看:

1. L0层技术壁垒最高,但需关注代币实际效用
2. L1层已形成龙头,新进入者难以撼动TOP3地位
3. L2层壁垒较低,考验团队能力,基础DeFi策略项目越多越繁荣
4. L3层发展受限于L2产品,但想象空间大

在质押率方面,上海升级后ETH质押量稳步上升,6月突破16%。预计未来稳定在25%左右,主要受ETH去中心化程度、实用性、外部扩展性、合规等因素影响。

中心化与去中心化质押方面,去中心化平台占比不足40%,CEX占20%左右。Lido一家独大引发中心化担忧,但其作为既得利益者也会维护以太坊生态。预计Top 3龙头地位难撼动,但L1多样化是趋势。

收益率方面,多层套娃可将质押收益率提高到10%以上。可持续性强的项目一般具备真实收益+应用场景+良好代币经济学。

L2上的LSD发展迅速,尤其是Arbitrum。Layer 2低Gas费和快速交易有利于LSD生态发展。

用户分层需求不同,项目需在安全性、收益率、去中心化程度、代币经济学、UI/UX等方面权衡。

总的来说,LSD赛道Summer已至,但规模难以对标DeFi Summer。真正爆发可能需要等到牛市来临。未来趋势包括跨层级产品、Layer 2布局等。投资者应认清风险偏好,选择安全性高的产品构建策略。