Sui生态发展现状及代币释放分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，展现了与以太坊L2不同的发展路径。上线40多天来，项目引发了不少争议，尤其是在代币发行方式和释放模型方面。有观点认为其可能重蹈ICP覆辙，也有人将其比作2021年新兴公链。

那么，Sui的生态发展情况如何？近期代币释放和需求状况又如何呢？

一、链上数据分析

1. TVL (总锁仓价值)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高值出现在5月10日，超过1900万美元，此后呈下降趋势。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数达1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。最高TPS 26出现在5月12日，coincided with the Turbos IDO。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

日活跃地址方面，峰值出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持Sui，但缺乏具体跨链金额数据。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数仍在测试阶段。已上线并发行代币的项目表现普遍不佳，头部DEX项目均已破发，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表现相对较好，主要得益于较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui用户和资金有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon等其他网络进行IDO。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月，主要有两类释放：IEO发行代币释放和质押节点激励释放。

IEO每月释放约3461万枚，节点质押激励前三个月每月释放3330万枚，第4至第6个月每月释放3000万枚。综合计算，前三个月每月释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月每月释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，当天解锁量超10亿枚，流通代币量将翻倍。

然而，从需求端来看，Sui网络交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不足。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通量1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（占比0.45%）。第二年起释放加速，13至18个月每月释放2000万枚（占比2%），19至50个月每月释放675万枚（占比0.67%）。

此外，Aptos还有节点质押激励，目前每月约释放490万枚（占比0.49%）。

相比之下，Sui初始流通量低于Aptos，但前6个月月释放量较高。Sui首次大规模释放在上线6个月后，采用一次性释放；Aptos在上线12个月后，采用每月释放。总体上，Sui第一年面临更大的代币供应压力，Aptos则在第二年迎来大量供应。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量均不足，需要持续的活动和建设来吸引用户和资金。当前团队更关注技术端建设，尚未启动用户激励措施。

在熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络持续发展，对存量用户更具吸引力。这些因素增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛售压力。