解析数字资产财库策略及其对 BTC/ETH 持有公司的影响

数字资产财库（DAT）策略近年来引发了广泛关注。一家知名公司自2020年开始实施比特币策略后，其股价从13美元飙升至455美元，涨幅惊人。这一现象引发了一个重要问题：究竟是加密货币价格上涨还是储备策略本身导致了如此显著的股价增长？

深入分析发现，在该公司股价35倍的增长中：

• 11倍增长来自比特币价格从11,000美元上涨到118,000美元
• 25倍增长源于财库策略，即每股持有的比特币数量增加

显然，财库策略对股价的影响远超过加密货币价格本身的上涨。

该公司的DAT策略主要通过以下方式增加每股持有的代币数量：

1. 当股票发行价高于每股净资产值时，发行新股可提高每股代币数量
2. 利用代币价格波动降低借贷成本，提高投资回报率
3. 使用可转换债券或优先股，限制股权稀释

值得注意的是，以太坊的波动性高于比特币，因此这种波动性对以太坊DAT的影响可能更为显著。

另一家公司Bitmine于2025年6月30日宣布其以太坊财库策略，并在7月9日完成交易。对比两家公司在策略实施初期的表现：

• Bitmine在7天内收购了价值10亿美元的以太坊
• 先行者在相同时间内收购了2.5亿美元的比特币

这些案例表明，购买加密货币不仅可以增加公司持有的代币总量，还能显著提升每股代币数量，从而对公司估值产生积极影响。

总的来说，DAT策略的实施对公司股价的影响可能超出预期，不仅反映了加密货币本身的价值增长，更体现了公司在资产管理和财务策略上的创新。然而，投资者在评估这类公司时，仍需谨慎考虑加密货币市场的高波动性及相关风险。