稳定币发展策略：人民币内外结合模式探讨

近期，稳定币话题引发广泛关注。随着香港即将实施新的稳定币监管条例，业界对人民币稳定币的发展模式展开了热烈讨论。

传统观点认为，应先在香港试点离岸人民币稳定币，待条件成熟后再在国内自贸区探索。然而，考虑到Web3.0时代稳定币的特性，以及战略统筹和主动监管的需求，采取境内外联动的发展模式或许更为合适。

这种内外结合的模式有几个优势:首先，可以主动应对美元稳定币的快速发展和全球监管趋势。其次，香港离岸市场规模有限，难以独立支撑人民币稳定币达到规模效应。再者，稳定币监管涉及身份认证、反洗钱等复杂问题，需要中央部门主导，与香港监管机构协调配合。

具体而言，可以考虑在上海自贸区和香港同步推进人民币稳定币创新。在境内，可探索两种模式:一是由多方机构在自贸区成立稳定币发行机构;二是依托现有数字人民币运营机构直接发行稳定币。无论哪种模式，都需要确保充足的资产储备、完善的风险管理机制，以及合理的使用范围限制。

在境外，可以推动境内外机构在香港共同发行离岸人民币稳定币，或允许境内授权机构通过香港子公司发行。这样可形成境内外双重稳定币体系，并探索两者之间的交换互通机制。

境内稳定币(CNYC)可用于提升跨境贸易结算效率，境外稳定币(CNHC)则可强化香港在人民币国际化中的地位，并支持基于人民币资产的实物资产代币化(RWA)。

同时，监管部门和发行机构需要通力合作，运用智能技术监测稳定币的二级市场活动，防范非法资金流动和违规使用。

虽然稳定币在某些方面仍存在不足，但通过审慎探索和完善法规，人民币稳定币有望在全球金融体系中发挥更大作用。未来可考虑借鉴统一账本理念，推动数字人民币、银行代币化存款与稳定币的协同发展，实现互补共赢。