LSDFi发展迅猛：五大形式解锁ETH质押新可能

LSDFi是一种基于LSD的DeFi产品,通过LSD将质押的ETH转化为可交易资产,解锁流动性并降低质押门槛。用户可以质押任意数量的ETH,获得LSD后还能利用它产生多重收益。

LSDFi背后是DeFi的组合性,新项目通过激励来吸引用户质押ETH/LSD,从而获取市场份额和LSD控制权。部分项目还利用动态收益率来鼓励用户选择小型去中心化质押平台,以提高验证者的去中心化程度。

以下是LSDFi的五种主要形式:

1. LP (收益10%+)

上海升级前,LSD无法直接兑换ETH,因此许多DeFi项目建立了LSD-ETH流动性池。以stETH为例,基础收益不超过5%,主要依靠代币补贴提高APY。质押者除了获得ETH质押奖励,还能得到LP费用奖励。随着LSD基数增加,上海升级后LP规模可能会进一步扩大。

2. 循环借贷 (收益10%+)

通过AAVE和LIDO的stETH对以太坊主网进行了大规模杠杆对赌:

• 在LIDO质押ETH换取stETH
• 将stETH存入AAVE并借出ETH
• 重复上述操作

虽然清算风险较高,但APR取决于循环次数。理论上所有借贷协议都可以采用这种策略,未来可能出现自动循环借贷产品。

3. Yield (10%+)

Yearn Finance在Curve建立流动性池,将LSD APY提高到5.89%。用户可以直接质押stETH,目前池子价值1640万美元。类似的老牌项目较多,通过聚合多个平台收益和补贴来提高收益率。

Yearn等传统DeFi项目进军LSD领域,也从侧面反映了该赛道的重要性。

4. EigenLayer (收益未知)

EigenLayer提供多种质押方式,包括类似Lido的流动性质押和超流动性质押。后者允许LP对的质押,具体包括:

• LSD质押:已质押在Lido或Rocket Pool的资产再次质押到EigenLayer
• LSD LP质押:如Curve的stETH-ETH LP Token再次质押到EigenLayer

5. 激励性LSDFi项目

通过杠杆、结构化策略、期权、债券衍生品等提高资本效率,或利用高APY吸引储蓄或实现其他目标。

总的来说,LSDFi项目之间存在广阔的合作空间。未来可能会形成从4%到500%+的各种风险收益等级产品。LSD War已经开始,这场竞争可能会持续到以太坊质押率稳定在25%以上。由于以太坊生态的特殊性,即使有LSDFi激励,质押对大多数人来说性价比也不会很高。