加密资产迎来新一轮上涨，机构资金成为主要推动力

在当前加密技术与人工智能交叉融合的时代，真正值得关注的故事往往不在热点话题之中。比特币近期再次创下历史新高，但这一轮上涨与过去有着本质区别：大规模机构资金的涌入取代了散户投资者的狂热，成为推动市场的主要力量。与此同时，美元信心的动摇以及监管环境的积极变化，共同营造了一个有利于加密资产发展的"完美风暴"。

比特币的表现令人瞩目，不仅突破了历史高点，还在之后持续攀升。值得注意的是，这次上涨并非由散户投资者主导，而是机构资本成为了核心驱动力。与加密市场的繁荣相呼应，美国股市也迎来了全面上涨，纳斯达克和标准普尔500指数双双创下历史新高，道琼斯工业平均指数也逼近了历史峰值。这表明市场整体进入了风险偏好模式。

在政策层面，美国通过了被称为"大而美法案"的新政策，扩大了财政支出和债务规模。这一举措可能在长期内削弱美元的信用，早在5月份，穆迪评级公司就已经下调了美国债务的评级。

与以往的投机性周期相比，本轮加密资产的上涨被认为具有更强的可持续性。这主要得益于企业资产负债表中加密资产持仓的增加，以及监管环境的支持。然而，市场仍可能面临回调，关键在于机构投资者能否形成有效的价格支撑。

越来越多的企业开始在资产负债表中持有比特币。以软件公司Figma为例，其比特币持仓约占资产负债表的5%。企业持有比特币的动机多样，包括资产多元化、增值潜力以及品牌差异化等。但需要注意的是，比特币并非适合所有公司，企业在做出这一决策时需要充分考虑自身的风险承受能力和战略目标。

比特币展现出了独特的混合特性。在市场风险偏好上升时，它表现得像科技股一样上涨；而在危机时刻，如近期的贸易战中，它又表现出类似黄金的避险属性。这种双重性既是比特币的优势，也可能成为其潜在的弱点。

尽管当前市场形势乐观，但仍存在一些潜在风险。美联储可能出乎意料地加息、监管政策可能收紧，或者可能发生地缘政治"黑天鹅"事件，这些都可能打断当前的上涨趋势。不过，目前这些风险似乎并不迫在眉睫，资金持续流入市场。

机构资本的大规模涌入是本轮加密资产上涨的一个显著特征。6月份，超过250家公司宣布增持比特币，总计购入68,000 BTC。仅在上周，就有54家实体新增持仓8,434 BTC，其中包括设计软件巨头Figma，该公司持有7000万美元的比特币ETF，并计划再购入3000万美元。比特币ETF在7月6日至11日期间净流入16亿美元，其中7月10日单日流入达到11.8亿美元，创下历史第二高。

从宏观角度来看，有几个因素对加密资产市场形成利好。首先是美元信任危机，财政扩张加剧了投资者对通胀的担忧，促使他们转向稀缺资产，而比特币因其固定供应量（2100万枚）而具有强于黄金的稀缺性。其次，全球风险环境有所缓和，地缘冲突出现降温迹象，欧美通胀数据也出乎意料地温和。

监管环境的转向也为加密资产市场带来了积极影响。美国国会正在举行"加密周"活动，众议院审议了一系列关键法案，涉及稳定币框架和市场结构等问题。此外，监管机构人事变动也释放了积极信号，前Bitfury高管Jonathan Gould被任命为货币监理署（OCC）负责人，预示着政策可能趋于宽松。

总的来说，当前加密资产市场正经历一轮由机构资金主导的上涨，这与过去由散户驱动的牛市有着本质区别。虽然市场前景乐观，但投资者仍需警惕潜在风险，密切关注政策变化和全球经济形势。