贸易政策的复杂性:多维度解读全球经济格局

近期,美国总统推出了一系列激进的关税政策,引发了全球贸易格局的巨大变革。这些政策对地缘政治和经济的潜在影响存在诸多不确定性,也引发了广泛争议,不同立场的观点截然不同。

在探讨这一问题之前,我们需要明确的是,自由市场和全球贸易是有其价值的。贸易本质上是自愿的行为,只有当双方都认为能从中受益时才会发生。因此,贸易并非零和博弈。国家之间长期存在贸易不平衡也有其合理性。所以,我们认为任何形式的关税都是有害的,包括所谓的互惠关税。这些关税政策必然会损害全球经济增长和生产效率。尽管如此,关于国际贸易不平衡的运作机制、根源以及关税对资本流动的影响,学界仍存在巨大分歧。这也正是本文要重点探讨的内容。

总统的贸易观点

在总统看来,美国多年来一直在贸易中处于不利地位,巨额贸易逆差就是明证。他认为,这些贸易逆差源于美国主要贸易伙伴(如中国、欧盟和日本)的保护主义政策。总统用来计算"互惠关税"的方法表明,他认为持续的贸易逆差没有正当理由,都是保护主义造成的结果。

在总统眼中,这些保护主义政策主要包括:

1. 关税壁垒
2. 对本国生产商有利的监管政策
3. 一些出口大国操纵本币汇率,使其对美元贬值

他认为,正是这些政策导致美国制造业基础逐渐衰落,美国工人面临严峻的经济形势。而美国工人正是他"让美国再次伟大"政治纲领的重要支持者。他希望通过实现公平竞争,兑现竞选承诺,促使美国消费者购买更多国产商品,从而振兴美国制造业,推动经济复苏。

美元霸权视角

许多人认为,总统对贸易的看法显示出他对经济学缺乏基本认知。事实上,美国正从贸易逆差中获益。美国人通过消费亚洲国家和中东地区的廉价商品和石油而受益。相比之下,这些国家的工人却在艰苦条件下长期工作,却只能获得微薄报酬。这实际上是美国多年来成功施展的一种"魔法"。美国以某种方式说服贸易顺差国家向美国投资,维持美元强势,使这种有利于美国的局面得以延续。值得注意的是,在非金本位制下,贸易赤字并不会导致美国失去宝贵的黄金储备。美国可以维持这些赤字,几乎不会承担任何后果。这种观点与总统的看法完全相反,总统认为美国是被欺骗的一方。

然而,这种状况难以长期持续,因为贸易逆差会随时间累积。这种情况之所以能持续这么久,唯一原因是美元的全球储备货币地位。当各国向美国出口商品时,会将收益投资于美元资产,以维持这种庞氏骗局。但在某个时点,累积的不平衡会达到临界值,整个体系将崩溃,美国人的实际收入会大幅下降。为避免这种命运,美国人应该投资黄金,当然还有比特币。

美国一直采取多项政策,试图维持美元的全球储备货币地位,其中一些政策是隐秘的。一些颇具争议的政策包括:

• 据推测,推翻并杀害利比亚领导人卡扎菲,因为他持有大量黄金并想以黄金出售石油,这将破坏美元的储备货币地位。

• 2000年10月,伊拉克总统萨达姆决定停止以美元出售石油,改为以欧元结算。有观点认为,这是美国入侵伊拉克并最终杀死萨达姆的一个关键动机。

• 由于上述和其他外交政策,一些石油出口国意识到必须继续以美元出售石油,并将石油收益的很大一部分投资于美元资产,否则可能面临美国的打击报复。

可以看出,这种观点与总统对全球贸易的明显看法截然相反。总统现在指责某些国家操纵本币贬值,而美国则在操纵本币升值,且在某些情况下显然使用了极其争议的手段。

为了强调这种明显的矛盾,总统最近试图劝阻某些新兴经济体国家不要创建一种与美元竞争的货币,如果成功,这大概会削弱美元并增强这些国家货币。这似乎与总统希望振兴美国制造业的目标相悖。总统最近的关税措施,现在又似乎在指责这些国家操纵本币贬值以增加对美出口,这些指控看起来自相矛盾。美国到底希望这些国家如何行动?这几乎就像美国无法容忍这些国家采取任何行动一样。值得注意的是,总统并非唯一一位在货币政策方向上表现出困惑的政客,各政党中都有类似情况。我们的观点是,根据美元霸权的世界观,美国的政策是支撑美元,而某些国家正计划终结美元作为全球储备货币的地位。

这种关于全球贸易的美元霸权观点在某些圈子中颇受欢迎。根据这种世界观,美元正面临高度不确定的局面。尤其是新兴经济体的崛起对美元霸权构成了越来越大的威胁,这些国家可能会逐渐放弃美元作为主要贸易和全球结算货币。因此,美元作为全球储备货币的地位在某个时候可能会受到削弱,石油、黄金甚至比特币的价格可能会大幅上涨。

如果人们这样思考,总统新关税政策的影响对美国来说可能尤其具有破坏性和危险性。出口国将看到贸易顺差下降,它们每年将不再有大量资本投资于美国政府债券和其他美国资产。然后,它们可能开始出售现有的美国资产,以促进国内消费,弥补对美国的出口损失。这可能会成为引发美国国债危机的催化剂,并削弱美元的强势地位。

资本流动视角

关于贸易失衡,还有另一种较少被提及的观点,我们认为这种观点比美元霸权论更具说服力。经济学基本原理告诉我们,国际收支必须始终保持平衡。这是因为美元的每一个买家都必须有一个卖家。因此,如果一个国家有贸易逆差,其资本账户(金融资产流动)中就必须有相应的盈余,反之亦然。但谁能说清楚是什么在驱动着什么?可能是某些国家的劳动者生产出美国人真正想要的高质量产品,这导致了美国的贸易逆差,进而导致美国的资本盈余。另一方面,也许是某些国家的投资者希望接触美国市场,这导致了美国的资本盈余,进而导致对这些国家的贸易逆差。

这种观点对美国更为积极。美国拥有世界顶级公司,这些公司比其他地区更注重利润和股本回报率。美国企业文化也更重视精英管理,而在某些地区,人际关系、出身、种族或性别可能更为重要。这有助于美国吸引全球顶尖人才。美国拥有世界上最优秀、最具创新力的科技巨头。全球投资者渴望投资这些高质量和高增长的公司。

许多其他国家的投资者也希望将资本转移出本国,以规避政府干预风险。相比之下,美国至少在理论上拥有更强大的法治和投资者保护机制。因此,总统认为某些出口国一直在操纵本币贬值的观点可能是错误的,实际上他们一直在试图阻止资本外流。根据这种世界观,这些特点导致美国资本账户出现巨额盈余,进而导致巨额贸易逆差。因此,持续的贸易逆差可能不是问题,反而可能是成功的标志。这取决于背后的驱动因素。

我们认为,这些经济因素在推动美元成为全球储备货币方面比美国的外交政策更为重要。美国的投资机会相对更具吸引力,这是美元地位的根本支撑。尽管如此,黄金仍是一个潜在的竞争对手。某些政策制定者可能仍需采取一些手段来限制黄金的影响力。也许美国当权者希望全球贸易以美元进行,不是为了捍卫美元的价值,而只是为了让美国当局对全球事务拥有更多的控制权和影响力。

如果认同这种观点,即使相信"关税永远是个坏主意",总统的这项新政策可能不会立即彻底摧毁美元的储备货币地位。当然,这仍然是一种税收,会损害美国企业并削弱经济,每个人都会蒙受损失,但美元霸权可能会持续一段时间。

结语

现实情况是,全球经济极其复杂。美元霸权观点有其合理性,贸易逆差确实在一定程度上推动了资本账户盈余。另一方面,同样的情况可以从多个有效角度来看待。资本账户盈余推动贸易逆差的说法也有道理。驱动力同时作用于两个方向,理解这一点对于理解全球贸易很重要。对于美国而言,这两个因素都非常重要,分析师不应忽视。总统对贸易的看法有时也有一定的道理,当然有些政客有时也持类似观点。这在一定程度上解释了为什么一些政客在谈及货币政策方向时显得前后矛盾。

尽管如此,我们认为总统对贸易的看法在很大程度上是有问题的。关税实际上是对美国人的征税,将削弱美国经济。美国中产阶级可能是全球化的相对输家,而精英阶层则获得了利益,但这并不意味着逆转全球化会让美国中产阶级成为相对赢家。总统可能会推行一些激进的政策改革,但我们对此持谨慎态度。

当然,还有一些阴谋论。有人认为总统宣布这些关税是为了故意让经济陷入困境,迫使投资者购买美国国债以降低收益率,这样美国就可以以较低的利率为其债务再融资,并推迟无法负担债务利息的不可避免的危机。我们认为这种可能性不大。最简单的解释通常是最合理的,总统可能只是出于个人偏好支持关税政策。