比特币周报：本周期第二大跌幅，全球经济不确定性加剧

本周比特币开盘价为94265.47美元，收盘价为80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅达15.29%。虽然成交量较上周有所下降，但仍保持在高位。比特币价格跌破89000至110000美元的箱体区间，大幅回撤此前的涨幅。

过去两周，比特币市场经历了剧烈波动。全球经济政策的不确定性增加，美国股市开始交易"经济衰退"预期，回吐了此前的大部分涨幅。这导致比特币现货ETF遭遇成立以来最大规模的资金流出。

另一方面，美国政府在加密货币监管和应用方面传递了一些积极信号。例如，举办了首届白宫加密货币峰会，探讨了加密资产的监管和用例。此外，德克萨斯州通过了州级比特币储备法案，显示加密资产在美国的政策环境正在逐步改善。

然而，投资者情绪主导了短期价格走势。随着美股回调，比特币本周大跌14.39%，创下本轮周期以来第二大周跌幅。虽然未跌破2月28日的最低点，但已跌破200天牛熊分界线。恐惧与贪婪指数重新跌至"极度恐惧"的20点。

周五公布的非农就业数据显示就业市场有所放缓。2月非农就业人数增长15.1万人，略低于市场预期。失业率从4%意外升至4.1%，创去年11月以来新高。

美联储主席鲍威尔表示，尽管存在不确定性，但当前美国经济形势仍属良好，就业市场保持稳健平衡。他认为现阶段无需急于调整政策利率，可以耐心等待形势变得更加清晰。鲍威尔还指出，正在评估贸易政策变化带来的影响，这些变化已加剧了经济不确定性。

基于经济数据的走弱迹象及股市调整，交易员最新预期美联储今年将降息3次，约75个基点。受此影响，美元指数全周大跌3.52%，收于103.882。纳斯达克指数周五反弹，收于年线上方，标普500指数收于200天线上方。

从技术面来看，比特币的走势仍不乐观。价格已跌出此前的箱体区间，并运行于牛市第一趋势线之下。自1月21日历史高点以来，比特币已形成一个下降通道，多次对反弹形成压制。周日晚间，空头再度发起攻势，比特币跌破200天均线。市场短期已处于极度超卖状态，但走出颓势可能需要更多外部条件和时间。

链上数据显示，本周抛压有所减小，但买盘力量仍显不足。市场整体浮盈率为198%，长期持有者为347%，短期持有者浮亏6%。短期持有者继续承压，这在牛市中往往是中线入场的良机。

相比上周双通道净同向流出40.81亿资金，本周资金压力有所缓解，合计流入12.95亿美元。其中稳定币流入21.07亿美元，比特币现货ETF流出7.19亿美元。ETF的资金流出是导致市场下跌的主要压力来源。

2月份，美国11只比特币现货ETF经历了批准以来最大规模的资金流出，达23亿美元。进入3月后，虽然流出仍在继续，但规模有所下降。流出群体包括散户和机构投资者的抛售，以及CME合约套利交易者的平仓。

从传导路径来看，比特币价格要企稳，需要美股先行企稳，ETF持有者由净流出转为净流入。目前市场处于上升中继期，后市走势仍需密切关注全球经济数据和政策动向。