#Simple Earn APY Breaks 24%# 代币化浪潮：资产的边界正在被重塑

"伟大的成就看似缺乏，但其效用并未减少；伟大的富饶看似溢出，但其效用是取之不尽的。"

无论你怎么称呼它：ETF、Delta-1 交换、稳定币、RWA 资产代币化……最终，它们本质上是同一件事：一种锚定基础金融资产并实现1:1合成敞口的工具，旨在使更多人能够更方便、自由地访问和交易这些资产。

ETF (交易所交易基金) 本质上是一种基金产品，跟踪特定类型的资产或指数，并可以在交易所进行交易，使投资者能够有效参与该资产类别，而无需自己管理一篮子基础资产。

稳定币可能听起来很时尚，但它们的逻辑非常相似：它们与法定货币价格挂钩，提供了一种在区块链上价格稳定和流通的数字工具，使用户能够在区块链世界中持有相当于美元或其他法定货币的金额。

Delta-1 互换是机构投资者常用的工具。在某些对外资有配额或税收管控的地区，通过与经纪商签订 Delta-1 合同，投资者可以以 1:1 的比例获得资产价格的金融敞口(即，delta 是1)，而无需实际持有基础资产，从而规避监管限制或合规障碍。

在我们深入探讨之前，我们需要回到加密货币行业的两个基本前提：首先，加密货币是一种新的替代资产类别；其次，区块链是一种新的分布式账本技术。这两者经常被混淆，但以下讨论需要我们将它们区分开来。

这种合成资产产品的核心目标只有两个：第一，降低门槛，第二，实现多元化配置。

以比特币ETF为例。为什么它在18个月前吸引了市场的重大关注？因为它完美地满足了这两个目标。首先，对于不熟悉购买币、钱包或签名操作的传统投资者，比特币ETF使他们能够通过熟悉的经纪系统轻松获得BTC的敞口。其次，从未涉足加密资产的投资者终于可以分配1%、5%甚至10%的资金。当无数资金和账户进行小额分配时，资金的累计流入将是相当可观的。

因此，比特币(以及以太坊、索拉纳等)ETF的推出是加密货币作为一种“资产类别”的胜利，但这并未给区块链作为一种“技术解决方案”带来直接利益。

另一方面，xStocks的资产代币化是反向工作的。首先，如果您已经持有加密货币，您需要将资金转换为法定货币，转移到经纪账户，等待市场开放，只有在此之后才能投资于传统资产——整个过程繁琐且低效。但现在，您可以通过Gate平台仅用一键直接参与传统资产交易，使用您现有的加密资产，提供几乎无摩擦的体验。

其次，多元化配置的逻辑仍然有效。整个加密货币市场本质上是一个高风险资产领域；如果不想承担过多风险，唯一的选择就是将资金存放在相对安全但收益有限的稳定币中。整个行业实际上缺乏中风险资产的选项，而资产代币化恰好填补了这一空白，为资产分配提供了全新的可能性。

因此，代币化更像是区块链技术的胜利，而不是加密货币本身的胜利。

想一想，我们首次在加密资产系统内实现了跨市场轮换：用户可以全天候交易这些代币化资产，而无需提取资金或切换到传统金融系统；所有交易对都支持USDT，消除了转换为相应法定货币的需要，并支持高效的跨链结算，允许任意转账。该机制还避免了汇率波动和桥接成本。更重要的是，我们成功实施了跨抵押机制：用户可以使用现有的加密资产作为抵押，获得对传统股票类资产的多头和空头敞口。这是银行和经纪人多年来一直试图解决的问题，但尚未实现，而我们已经做到了。

合成资产本质上是一种表示工具。例如，如果你相信未来油价会上涨，你实际上不会买一桶原油在家存放。自从人类摆脱以物易物的那一天起，这种“价值表示”的金融概念一直在演变，并且到今天仍在不断延伸。代币化只是最新的阶段，未来可以作为其基础的资产类别将变得越来越多样化。

另一方面，尽管资产配置理论并不是一门古老的学科，但它已经发展了超过七十年。现代投资组合理论自1952年以来得到了广泛的认可，并适用于所有类型的资产。如今，市场上已经有了单币ETF，能够代表一篮子加密资产或加密指数ETF的ETF的出现只是时间问题。相反，传统资产的代币化刚刚开始，未来能够锚定一篮子股票并跟踪MSCI等指数的代币化产品也将成为主流投资工具。