美元流动性或将推动加密货币市场上涨

作为资深投资者，我分析了美元流动性如何影响加密货币市场,特别是比特币的走势。通过解读美联储的逆回购操作(RRP)和美国财政部账户(TGA)的资金流动,探讨了美元流动性增加如何推动加密货币和股票市场上涨。

2025年第一季度,预计美元流动性将注入约6120亿美元,这可能会对市场产生积极影响。比特币在2022年第三季度触底时,美联储的逆回购工具(RRP)达到了顶峰。此后,随着RRP减少,比特币价格上升。

美联储的量化紧缩(QT)政策正以每月600亿美元的速度推进,意味着其资产负债表规模正在缩减。预计市场将在3月中下旬见顶,届时约1800亿美元的流动性将被抽走。

逆回购工具(RRP)已几乎降至零。为彻底耗尽该工具资金,美联储在2024年12月18日的会议上将RRP利率下调了0.30%,比政策利率的降幅多出0.05%。此举旨在将RRP利率与联邦基金利率(FFR)的下限挂钩。

美国财政部有两种选择来支付政府账单:发行债务(对美元流动性有负面影响),或从其在美联储的支票账户(对美元流动性有正面影响)中支出资金。由于债务总额在美国国会未提高债务上限之前无法增加,财政部只能从其支票账户TGA中支出资金。

根据财政部发布的2024年收支数据,预计TGA余额将在今年5月到6月之间被完全耗尽。届时,将不得不达成一项最后一刻的协议,债务上限将被提高。财政部随后可以重新以净借款方式借款,并必须重新填充TGA。这将对美元流动性产生负面影响。

如果美元流动性是唯一决定加密货币价格的因素,预计第一季度结束时会出现一个局部市场顶部。2024年,比特币在3月中旬达到了约73,000美元的局部高点,然后进入横盘整理,并在4月11日即税款到期前开始了几个月的下跌。

总的来说,第一季度美元流动性增加最高可达6120亿美元,这可能会抵消特朗普团队在支持加密货币和商业立法方面可能出现的失望情绪。因此,我对市场总体持看涨态度,但计划在第一季度末时卖出,等待第三季度美元流动性条件重新好转。

我们基金正在投资新兴的去中心化科学(DeSci)领域,购买了一些被低估的代币。如果市场如预期发展,我将在3月调整投资策略。尽管预测并非总是准确,但能够根据新信息及时调整策略仍是关键。