机构资金流向揭示本轮潜在"山寨季"五大投资热点

随着比特币突破12万美元大关，以太坊重返3400美元，市场对山寨币行情回归的讨论日益升温。本文从主观角度出发,围绕资产储备、ETF候选、RWA、DeFi和稳定币五个赛道探讨可能吸引更多结构性关注的投资方向。

本轮"山寨季"与往年有所不同。首先,随着相关法案推进,监管边界逐渐明晰,传统金融机构入场障碍正在消除。机构资金的参与将改变市场定价权归属,他们更注重合规和基本面。其次,比特币现货ETF的机构驱动和上市公司囤币的虹吸效应,导致市场流动性持续向比特币集中。

从比特币到以太坊的走势可以看出,机构资金流向哪里,市场热点就在哪里。这意味着本轮"山寨季"可能更多由机构资金驱动,而非传统的板块轮动或投机热潮。能够承载大额资金的赛道或机构资金外溢的板块,可能更具吸引力。

资产储备赛道

被纳入企业资产负债表的代币更可能成为重要投资方向。目前上市公司已将部分主流山寨币纳入资产储备,包括BNB、SOL、TRX和HYPE。

从价格弹性角度看,SOL在本轮价格修复中表现较为疲软,筹码结构相对松散。基本面未受损的情况下,一旦市场资金回流,SOL的价格弹性可能更为突出。

HYPE作为新兴项目,生命周期尚短,但在新周期中可能更具"增长红利"。

ETF候选赛道

潜在的ETF候选币种包括SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL和APT。其中,Solana现货质押ETF已获批。

XRP目前面临相似情况,ProShares Ultra基于期货的XRP ETF已获批。Ripple Labs与美SEC的监管纠纷或将结束,SEC今年批准XRP现货ETF的可能性较高。XRP在多轮市场回调中始终保持抗压态势。

LTC和HBAR获批概率也较高,且均未被标记为证券,合规属性明确。HBAR在市场多轮冲击中同样展现出较强的抗跌性。

RWA赛道

RWA通过将传统资产代币化,释放了资产流动性、透明性和全球可访问性的潜力。随着监管环境优化,RWA赛道获得政策助力。

目前形成规模并发行代币的协议主要有Ondo(ONDO)和Centrifuge(CFG)。作为RWA赛道不可或缺的技术支柱,Chainlink(LINK)同样值得关注。

DeFi赛道

DeFi正迎来政策支持,美SEC计划推出"创新豁免"政策。DEX现货交易量环比微增,衍生品DEX的季度交易量创历史新高。

借贷协议的锁仓价值占比最高,其次是流动性质押协议,龙头分别为Aave和Lido。DeFi项目通常具有真实现金流收益,在信心稀缺的周期里尤为重要。

随着以太坊生态持续升温,其上的DeFi项目最有望受益于资金外溢效应。借贷赛道龙头AAVE和DEX赛道龙头UNI,凭借成熟的生态地位和稳定的收益模式,或成为资金的优先选择。HYPE作为新兴潜力项目,在衍生品交易领域快速增长,展现出一定的投资吸引力。

稳定币赛道

加密货币的下一波真正采用可能来自稳定币和支付领域。Genius法案的推出使稳定币的监管框架日益明晰。稳定币赛道通常与RWA和DeFi赛道形成协同效应。

Sky(前身为MakerDAO)是去中心化稳定币领域的龙头,通过投资代币化美债保持财务健康,展现出稳健的基本面。Ethena是2024年上线的协议,资金锁仓规模已经可以与Sky相媲美,正在和Securitize合作推出专注RWA的公链Converge。

山寨币行情的真正爆发,需要资金结构、政策环境与市场叙事共同催化。具备基本面、能讲清故事、能被机构接受的币种,才有可能在接下来的周期中穿越估值重构的迷雾,成为真正的赢家。