回归增长驱动价值：从内卷困境到真实增长

市场危机的本质

当前加密市场的困境并非仅限于VC币，而是整个行业都陷入了低流动性的状态。比特币占比的顶部滞后于价格顶部，减半效应边际递减，全球经济周期变化等因素共同导致了这一局面。过去几轮周期中比特币占比的顶部往往对应市场底部，但本轮比特币突破新高并未带动其他币种普涨，这表明整个市场都面临挑战。

大内卷时代的金字塔结构

市场正形成一个金字塔式的阶级结构，每个层级的盈利都来自于对下层的剥削。在缺乏外部现金流入的情况下，这种内卷程度正在极度攀升。除VC外，金字塔中还存在多个更高阶层，他们更容易获得低成本高流通率的代币。这种结构导致市场流动性持续被抽走，下层不信任加剧，内卷越发严重。

真实增长成为关键

在大内卷时代，项目和代币的死亡率将大幅提升。过去盛行的"技术论"、"背景决定论"、"叙事主义"等观点将从充分条件转变为必要条件。市场唯一相信的，只有真正的增长 - 真实用户增长、真实收入增长与真实采用率增长。

有机增长的重要性

许多项目过度依赖数据增长而忽视了真实增长。优秀的营销策略应与产品战略高度融合，在剔除短期激励等非可持续因素后仍能保持高留存率。一个合格的CMO应该将大部分时间用于战略观察和思考，而非仅仅执行。

KOL合作的正确方式

高质量KOL不仅能提供市场和品牌层面的价值，还能在产品、战略等方面给出建议。创始人应该直接与重要KOL进行一对一沟通，而非完全依赖中间人。这不仅有助于项目发展，也体现了创始人对行业的了解程度。

协议收入的重要性

可持续增长的基础是稳定的收入来源。无论是来自外部(如稳定币息差)还是内部(如Gas费、交易费),协议都需要有实现盈余的可能性。此外,还需要构建有效的治理机制和经济模型设计,以解决长期激励等问题。

完善经济模型设计

大多数项目缺乏真正的经济模型。一个合理的经济模型应该包括:可持续的协议收入、代币周期与项目成长周期匹配、将激励视为投资而非消费、解决筹码结构的阶级固化问题等。只有建立健全的经济模型,项目才能实现长期可持续发展。